一、2月份煤炭價格走勢分析

2月份，不同地區、不同煤種價格走勢差異較大。主產區動力煤價格基本保持平穩，環渤海和華東沿海地區動力煤價格小幅回落，廣州港動力煤價格小幅回升；部分地區煉焦煤價格繼續小幅回升；無煙塊煤價格整體保持平穩。

動力煤方面，2月份，山西、陜西、內蒙古等主產區價格整體保持平穩；環渤海5500大卡動力煤平均價格繼續小幅回落，2月份累計回落4元，累計降幅為0.64%，華東部分電廠電煤到廠價格回落10元左右；2月份廣州港內貿動力煤指導價普遍上漲10元/噸。不同地區動力煤價格走勢差異之所以較大，是多方面因素決定的。春節前后，部分煤礦停產放假，原煤產量有所收縮，從而使主產區動力煤價格得到一定支撐；由于前期煤炭進口持續保持高位，環渤海主要港口和華東電廠煤炭庫存高企，加之春節前后電廠日耗水平較低，電廠電煤庫存繼續增加，買方議價能力不斷增強，最終促使環渤海和華東沿海動力煤價格繼續小幅回落；在環渤海和華東沿海動力煤小幅回落的情況下，廣州港動力煤價格小幅回升，一是因為1月份該港口煤炭庫存曾經出現大幅下滑，二是因為2月份國際市場動力煤價格普遍小幅回升。

煉焦煤方面，2月份，黑龍江部分地區焦精煤和肥精煤價格每噸上漲30元左右；河北部分地區焦精煤和1/3焦精煤價格每噸上漲20元左右；山東部分地區1/3焦精煤價格每噸上漲40元左右；山西部分地區焦煤原煤價格每噸上漲20元左右。部分地區煉焦煤價格繼續小幅回升，從根源來看主要受鋼材市場回升帶動。進入2月份，鋼材價格繼續回升，2月中上旬，全國普通鋼材綜合平均價格累計上漲接近100元，漲幅超過2%。受此影響，鋼鐵企業開工率繼續小幅回升，原料采購積極性相對較高，鐵礦石、焦炭價格雙雙繼續回升，最終部分地區焦煤價格隨之小幅上漲。

無煙塊煤方面，2月份，山西、河南、貴州、寧夏等主產區無煙塊煤價格整體保持平穩。2月份，尿素企業開工率基本保持平穩，無煙塊煤實際需求同樣較為平穩。雖然節假日因素使原煤產量受到一定影響，但由于企業原料煤庫存水平較高，加之普通動力煤價格上漲乏力，無煙塊煤價格得以保持平穩。

二、3月份煤炭市場走勢預測

需求方面：一是預計動力煤需求將顯著回升。受節假日因素影響，2月份發電量和發電耗煤量雙雙大幅回落。進入3月份之后，雖然氣溫回升會導致取暖用電、用煤量明顯下滑，但隨著工廠復工、學校復課，一切社會經濟活動逐步恢復正常，二、三產業用電量將顯著回升，最終帶動全社會用電量回升。與此同時，由于此時水電出力水平較低，對火電的替代性較弱，從而給火電發電量和發電耗煤量回升留出較大空間。另外，隨著北方地區戶外工程施工逐步恢復，水泥需求量和產量也將明顯回升，建材行業用煤需求也將明顯增加。二是煉焦煤需求將穩中有升。盡管2月末鋼鐵企業和社會鋼材庫存雙雙升至高位，鋼材價格也出現明顯回調，但考慮到3月份開始，隨著各種建設工程施工陸續啟動，鋼材需求將明顯回升，鋼材庫存有望逐步高位回落，這種情況下，鋼鐵產量將很難壓縮，實際鐵礦石、焦炭、煉焦煤等原料需求將穩中有升。三是無煙塊煤需求也將穩中有升。進入3月份，冬小麥返青和春小麥、玉米春播備肥工作將逐步啟動，加之今年尿素等氮肥出口管理有所放松，去年下半年以來尿素出口持續大幅回升，國內資源量可能會有所偏緊，這種情況下，氮肥企業和復合肥企業開工率有望穩中有升，無煙塊煤需求也將有所回升。

供給方面：一方面國內原煤產量將有所回升。春節過后，之前停產放假的部分煤礦會逐步啟動復工復產程序，因此，與2月份相比，原煤產量勢必會有所提升。但是，考慮到目前煤礦、港口、電廠等各環節煤炭庫存整體仍處于高位，煤炭需求形勢差強人意，如果放任企業復工復產，短期內煤炭市場供給過剩局面或將更加嚴重。這種局面下，各地煤炭行業主管部門和安全監管部門或將加強對煤炭企業復工復產的監督檢查力度，煤礦安全問題或將影響部分煤礦復工復產進程，從而在一定程度上影響原煤產量，不至于使原煤產量出現大幅反彈。另一方面，煤炭進口量或會穩中回落。由于2月份國際市場動力煤價格震蕩回升，國內沿海煤價繼續弱勢運行，國內外煤價價差繼續縮小，如果繼續大量進口煤炭，不僅會使國內沿海煤炭市場進一步承壓，而且貿易商面臨的市場風險也將顯著提升，因此，與2月份相比，預計3月份日均煤炭進口量或會繼續穩中回落。

價格方面：動力煤價格存在下行壓力，但回調幅度有限。由于各環節庫存高企，需求仍處于恢復過程，煤炭產量再度回升，動力煤價格勢必面臨一定回調壓力。但煤炭進口量繼續穩中回落，煤炭產量恢復或會低于預期，以及需求回升、采購增加等等都將抑制煤價回調幅度。預計3月份環渤海5500大卡動力煤價格累計回調幅度在5元左右。預計煉焦煤價格將基本保持平穩。由于煤炭產量會有所回升，市場供給會逐步增加，即便煉焦煤需求會穩中有升，煉焦煤價格上漲動力也將明顯減弱。局部地區無煙塊煤價格或會小幅回升。考慮到3月份無煙塊煤需求有望穩中有升，同時為了迎接即將到來的化肥產銷旺季，部分生產廠家或會提前增加原料煤采購，最終帶動無煙塊煤價格小幅回升。