本報(bào)告期(2025年10月29日至2025年11月4日)，環(huán)渤海動力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于694元/噸，環(huán)比上行9元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位75家，樣本數(shù)量為327條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價(jià)格為780元/噸，長協(xié)綜合價(jià)格為684元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計(jì)算比例為1：9。從計(jì)算結(jié)果看，本報(bào)告期，24個(gè)規(guī)格品價(jià)格全部上漲，漲幅為5-10元/噸。

分析認(rèn)為，沿海煤炭市場在坑口集港成本、港口貨源結(jié)構(gòu)性問題以及旺季需求預(yù)期等積極因素助推下，呈現(xiàn)情緒性轉(zhuǎn)漲行情。同時(shí)11月長協(xié)煤價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲，共同支撐煤價(jià)重心大幅上移，本周期環(huán)渤海動力煤綜合價(jià)格指數(shù)漲幅擴(kuò)大。

周期前半段，坑口煤價(jià)經(jīng)歷階段性回落后緩解集港發(fā)運(yùn)成本壓力， 大秦線日運(yùn)量逐步提升至130萬噸的滿發(fā)水平，而呼和局10月24日起取消物流總包優(yōu)惠政策以來，該流向請批車數(shù)量降至低位，環(huán)渤海港口整體庫存水平延續(xù)下降趨勢，貨源結(jié)構(gòu)性問題難有改善。疊加市場普遍認(rèn)為旺季期間市場供需基本面對煤價(jià)推漲有利，貨主保持積極挺價(jià)、捂貨惜售情緒。使得港口市場在坑口煤價(jià)調(diào)整、終端采購低迷形勢下依舊表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，整體表現(xiàn)出博弈橫盤走勢。

周期后半段，呼鐵局恢復(fù)部分運(yùn)費(fèi)優(yōu)惠政策，前期站臺滯留貨源積極請車發(fā)運(yùn)，部分大型煤炭貿(mào)易企業(yè)也開始大規(guī)模采購上站，使得煤礦銷售出貨形勢明顯改善，坑口市場煤價(jià)迅速轉(zhuǎn)漲。而在上游貨源集港顯著增量、下游長協(xié)貨盤積極兌現(xiàn)拉運(yùn)的雙向作用下，港口環(huán)節(jié)煤炭周轉(zhuǎn)下水效率明顯提升，整體庫存水平依舊未出現(xiàn)明顯積累。上游貨源快速向終端流轉(zhuǎn)也同步帶動沿海煤炭海運(yùn)費(fèi)連續(xù)刷新年內(nèi)新高，市場上階段性利多因素繼續(xù)占據(jù)優(yōu)勢，助推市場呈現(xiàn)出坑口-港口聯(lián)動式上漲行情。

后市來看，隨著市場煤價(jià)快速大幅上漲，上游主產(chǎn)區(qū)市場已率先出現(xiàn)謹(jǐn)慎追高情緒。后期在長協(xié)貨盤階段性沖量兌現(xiàn)，疊加具有高性價(jià)比的進(jìn)口貨源補(bǔ)充下，下游終端低庫存現(xiàn)狀有望得到修復(fù)，沿海煤炭市場高溢價(jià)行情也將逐步回歸理性。

沿海航運(yùn)市場方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)(OCFI)顯示，本報(bào)告期(2025年10月29日至2025年11月4日)，沿海煤炭運(yùn)價(jià)持續(xù)上漲。截至2025年11月4日，運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1155.48點(diǎn)，與10月28日相比上行136.81點(diǎn)，漲幅為13.43%。

具體到部分主要船型和航線，2025年11月4日與10月28日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)58.0元/噸，環(huán)比上行4.6元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)48.3元/噸，環(huán)比上行9.8元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)49.7元/噸，環(huán)比上行10.3元/噸。