近期環渤海港口動力煤市場繼續受到高庫存、低需求、弱預期的壓制，價格繼續保持較快下跌。截至3月3日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K規格品跌至697元/噸，日環比下跌4元/噸，同比下跌228元/噸。

目前環渤海主要港口庫存已經在3000萬噸以上的高位水平，疊加沿海電煤消費將逐漸進入淡季的預期影響，因此短期市場交投活躍度仍將受到壓制，但隨著一些積極的因素顯現，預計市場的悲觀情緒有望逐漸緩解。

一是產地市場有止跌趨穩跡象。隨著價格持續下跌，部分區域、部分品種已經具備明顯的性價比，因此上周后半段以來用戶拉運積極性逐漸提升，晉陜蒙三地均有煤礦出現提漲行為，其中榆林地區籽煤、塊煤上漲相對明顯，累計漲幅在10-20元/噸。另外，目前晉陜蒙核心產區礦價已經全面跌進動力煤長協區間之內，且部分礦價已經跌破煤礦生產成本線，因此礦方的挺價情緒也在升溫。

二是價格的持續下跌已經引起行業協會的關注。2月28日，中國煤炭工業協會、中國煤炭運銷協會聯合發布倡議書，倡議煤炭企業要有序推動煤炭產量控制，維護生產供需平衡;同時嚴格執行電煤中長期合同，確保合同履約兌現。預計在行業協會的引導下，煤炭企業將進一步提高產銷自律性，有助于緩解當前供給寬松的壓力。

三是進口煤有持續性的收縮跡象。據CCTD監測的高頻數據顯示，2月以來煤炭進口量已經呈現同比下降趨勢，而后期收縮有望更加明顯。一方面，今年內貿煤價格明顯下跌，而進口煤跌幅相對偏小，導致進口煤的價格優勢不斷收縮。目前高卡進口煤已經幾無優勢，低卡煤的優勢也僅維持在20元/噸左右。另一方面，隨著印尼煤炭銷售定價體系發生變化，由于定價周期偏長(每月兩次)，因此在下行市場中其煤炭價格將更加缺乏吸引力。

綜合來看，在經過長時間持續下跌后，部分供方抵抗降價的意愿開始升溫，疊加上述利好因素逐漸發揮效果，預計動力煤價格繼續深跌的可能性不大。