強安監將使得國內煤炭產量增幅受限

產地方面來看，近期，國家能源局及晉、云地區紛紛表示將持續推進煤炭增產保供工作。為更好地迎接四季度煤炭增產保供的關鍵時期，國家及地方相關部門積極部署加強后期煤礦安監力度。其中，11月3日，應急管理部召開部黨委會和部務會時指出，要針對年底生產經營特點和季節因素，集中整治煤礦超能力生產、隱蔽工作面、災害監測數據造假等突出問題，全力防范化解重大風險，確保年底安全形勢穩定;據晉城市應急管理局消息，11月4日召開的全市煤礦安全生產“百日攻堅”冬季動員部署會暨十一月份安全例會上提到，各煤礦企業要汲取事故教訓，抓好整治提升，做好應急值守相關工作，以全力以赴的決心打贏“百日攻堅”冬季行動。綜合來看，隨著強冷空氣來襲，各地煤炭增產保供工作將逐步推進，煤炭供應水平將提升，但高開工率背景下，各地煤礦安監力度將日益加大，預計國內煤炭產量增幅將受限。

北港庫存呈上行態勢

港口方面來看，近期，北港庫存呈上行態勢，截至目前，北方九港庫存已增至2800萬噸以上高位水平，較2022年同期增長超過60%，疏港壓力加大。

冷空氣勢力較強，民用電需求將季節性增加。

居民用電方面來看，據中央氣象臺消息，未來10天，中東部大部地區平均氣溫較常年同期偏低，西北地區東部、華北、東北及江漢、黃淮等北方大部地區平均氣溫偏低2-4℃，其中內蒙古東部、黑龍江、吉林、遼寧等地偏低5-10℃，北方地區供暖需求將明顯增加，居民用電需求將增加。

工業用電需求增速將受限

工業用電方面來看，今年以來，我國工業經濟穩定恢復，工業經濟主要指標呈現向好態勢，其中，9月份，六成以上工業行業保持增長，高技術制造業投資連續保持兩位數增長;十個工業大省規模以上工業增加值增速均超全國平均水平，這說明制造業企業的信心和預期在逐步增強。四季度，隨著財政、貨幣政策加力顯效，經濟運行積極因素不斷累積，我國經濟將繼續恢復，工業經濟有望進一步回升向好，工業用電需求將隨之增加，但考慮到下游鋼鐵、水泥等行業企業將進行錯峰生產，預計工業用電需求增速將受限。

*明日15:00開播

綜合研判

供應方面，隨著各地增產保供措施落實，產地煤炭供應將逐步增加，但強安監將使得國內煤炭產量增幅受限;需求方面，隨著冷空氣來襲，民用電需求將季節性增加，疊加四季度宏觀經濟有向好預期，工業用電需求將保持增加態勢，預計下游用煤需求將較前期好轉。

綜上，由于產地增產保供措施落地尚需時日，下游采購需求的變動情況將成為影響短期煤價的關鍵點。后期需要重點關注氣溫下降幅度及下游采購節奏，且由于當前終端電廠煤炭庫存較往年同期偏高，后期電廠補庫或相對理性。