深耕光伏產(chǎn)業(yè)，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)：公司是目前國(guó)內(nèi)少數(shù)能夠同時(shí)大規(guī)模生產(chǎn)多晶硅鑄錠爐、單晶硅生長(zhǎng)爐和區(qū)熔單晶硅爐等光伏和半導(dǎo)體設(shè)備的廠家。公司的這三類產(chǎn)品在性能、質(zhì)量及市場(chǎng)占有率方面均處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。公司2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.83億，比上年同期增長(zhǎng)127.7%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)2.25億，比上年同期增長(zhǎng)95.29%。

政策強(qiáng)力推動(dòng)下，分布式光伏電站迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)：近年來(lái)，政府加大了對(duì)分布式電站的支持政策，從運(yùn)營(yíng)模式、補(bǔ)貼政策、配套措施等方面都給予了更傾斜的政策。根據(jù)《太陽(yáng)能利用十三五規(guī)劃征求意見(jiàn)稿》的規(guī)劃，到2020年底，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量將達(dá)到1.6億千瓦，年度總投資額約2000億元，十三五期間分布式光伏裝機(jī)年均復(fù)合增速有望達(dá)到63.1%。

分布式光電推進(jìn)加速，分布式光伏電站龍頭初現(xiàn):截至2016年1季度，公司分布式光伏電站規(guī)模增至為191.04MW，占比為42.36%，待公司在建分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目全部實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)后，規(guī)模可達(dá)281.04MW，占公司全部光伏發(fā)電項(xiàng)目比例可達(dá)51.95%，分布式光伏電站龍頭初現(xiàn)。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)步入國(guó)產(chǎn)化時(shí)期，公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯:京運(yùn)通承擔(dān)的“國(guó)家02專項(xiàng)”重大科技攻關(guān)項(xiàng)目“國(guó)產(chǎn)大尺寸區(qū)熔爐研制”項(xiàng)目近日取得重大技術(shù)進(jìn)展，通過(guò)了由中國(guó)電子專用設(shè)備工業(yè)協(xié)會(huì)組織召開(kāi)的技術(shù)鑒定會(huì)。公司已經(jīng)與南車株洲所展開(kāi)合作，預(yù)計(jì)IGBT進(jìn)口替代的步伐將進(jìn)一步提升京運(yùn)通的市場(chǎng)影響力。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2016-2018年EPS為0.22元、0.39元和0.67元，對(duì)應(yīng)PE為34倍、19倍和11倍，公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，未來(lái)分布式光伏電站上網(wǎng)逐步放量將帶動(dòng)業(yè)績(jī)大增，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。