獲北美客戶超億美元燃氣輪機發電機組復購訂單，發電業務快速發展根據1 月14 日公告，全資子公司 GenSystems Power Solutions LLC(GPS)近期與美國某客戶簽署了燃氣輪機發電機組銷售合同，金額為1.06 億美元，將用于北美數據中心及工業供電等領域。結算方式： 合同簽署后客戶將支付一定比例定金，其余款項按照合同約定進度支付。交付期限：自合同生效后13 個月內。

本次合同簽署是GPS 間隔一個月與該客戶簽署的第二份燃氣輪機發電機組銷售合同，雙方兩次簽約累計合同金額已達14.84 億元。本次復購彰顯了北美客戶對公司產品性能、交付能力及綜合實力的高度認可，進一步鞏固公司在數據中心及工業供電等領域的競爭優勢，推動提升公司全球品牌影響力和市場競爭力。

發電業務積累深厚屢獲突破，有望成為公司第三增長曲線公司目前擁有自主研發制造的燃氣輪機發電機組、往復式內燃機發電組、儲能設備、變頻設備等電力裝備，將持續深耕數據中心、工業能源和新型電力系統三大領域。在數據中心領域，公司不僅致力于解決復雜應用場景下的發電保障需求，更將構建覆蓋發電、配電及熱能管理的一體化解決方案。公司近期連續斬獲北美數據中心超億美元燃氣輪機發電機組項目，業務持續突破，形成可復制的應用成果，發電業務有望成為油服裝備、天然氣業務之后第三增長曲線。

國際化戰略成效顯著，海外業務收入占比持續提升;天然氣業務快速發展2025 年上半年公司海外市場實現收入32.95 億元，同比增長38.4%，海外新增訂單同比增長24.2%，海外業務毛利率持續優化。

天然氣業務發展強勁，成為公司業績增長重要來源。國內：上半年成功簽署國內大型儲氣庫離心式壓縮機約5 億元供貨合同。海外：2025 年12 月，中標文萊超億美元天然氣終端項目。2025 年7 月，成功中標北非阿爾及利亞國家石油公司侯德努斯天然氣增壓站總承包工程項目，總金額約61.3 億元。近兩年天然氣業務訂單增長較快，公司多措并舉提產能保交付。三季度，公司預付賬款及存貨、其他非流動資產、租賃負債較年初均增長，分別系公司提前儲備關鍵核心部件、積極推進海外產能建設、租賃廠房擴充國內產能。隨著天然氣業務產能建設持續推進，訂單和業績有望共振。

盈利預測及估值

預計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為31.2、37.9、44.3億元，同比增長19%、21%、17%，對應PE 分別為28、23、19 倍，維持“買入”評級。

風險提示

油價大跌風險;海外匯率波動;行業競爭加劇