2025年，中國動力煤供應呈“前松后緊”態(tài)勢。上半年，受煤礦產能增加、智能化提升及安監(jiān)影響減弱等因素帶動，加之部分煤礦在煤價持續(xù)下行壓力下采取“增量補價”策略，國內動力煤供應整體較為充裕。

具體來看，國內供應方面，年初國家層面要求煤炭供應工作穩(wěn)產增產，同時隨著煤礦安全事故減少，安監(jiān)影響減弱，疊加全國生產礦井產能提升，動力煤供應量穩(wěn)步增加。

進入二季度后，下游需求淡季、供強需弱之下，煤價持續(xù)探底，虧損導致部分煤礦減產情況增多，供應量出現(xiàn)季節(jié)性回落。隨著6月份坑口市場逐步企穩(wěn)，煤礦生產積極性略有回升，動力煤供應量創(chuàng)同期新高。

下半年，受超產核查影響，疊加主產地降雨增多，對生產及運輸影響較大，市場供應收緊。之后9月重要活動和節(jié)日影響、10月北方冬儲需求增加，疊加動力煤價格上漲，市場供應維持在偏高水平。

之后，隨著超產影響持續(xù)，年底停產減產煤礦增多，疊加全國氣溫整體偏暖，需求空間提升有限，臨近年末動力煤供應量呈現(xiàn)緩增走勢。

進口方面，2025年上半年國內煤價創(chuàng)新低，進口煤價格優(yōu)勢不足，同時整體需求增速放緩，進口量降幅明顯;同時為穩(wěn)定國內市場，海關對進口煤管控力度加強，煤炭進口周期拉長，上半年進口量大幅下滑。

進入下半年，進口煤價持續(xù)下行，而國內市場企穩(wěn)反彈，進口煤價格優(yōu)勢逐步擴大，疊加夏季用煤高峰期加持，沿海終端詢貨增多，進口量逐月增加，同比降幅收窄。10月份之后，北方冬儲需求增加，加之進口煤價格優(yōu)勢擴大，進口量逐步回升。1-11月份，我國煤炭進口量同比下降12.0%，動力煤進口量同比下降13.7%。

需求來看，2025年國內動力煤需求同比下降。其中，電力、建材、鋼鐵行業(yè)耗煤量出現(xiàn)同比下降，而化工行業(yè)耗煤增幅較大。

電力方面，因風光發(fā)電設備裝機容量的持續(xù)大幅增加，加之下半年以來水力發(fā)電逐步好轉，整體可再生能源對于火電的擠占作用增強，而年末氣溫較常年偏高，電力需求增幅有限，帶動火電耗煤同比下降。

建材和鋼鐵行業(yè)則持續(xù)受房地產市場低迷拖累，下半年以來基建投資增幅明顯放緩，帶動用煤需求下降。化工行業(yè)在新增產能投產的帶動下，用煤量維持大幅增長。其他行業(yè)耗煤量在經濟發(fā)展及散煤治理的影響下，耗煤量變化相對平穩(wěn)。

價格來看，在動力煤供需上半年寬松、下半年趨緊之下，全年動力煤價格先跌后漲，產地煤價振幅偏大，年中創(chuàng)下新低之后迅速反彈，年末在產地冬季保供以及長協(xié)供應穩(wěn)定情況下，煤價跌幅逐步擴大。

與內貿煤一致，全年進口動力煤價格優(yōu)勢先收窄后擴大。上半年因國內煤價持續(xù)下行，進口煤價堅挺，性價比逐漸收窄;下半年國內煤價反彈，主要出口國為確保煤炭出口而同步調整價格，價格優(yōu)勢逐步擴大。臨近年末，受印尼生產額度和出口政策等因素影響，進口中低卡進口煤價差再次收窄，高卡煤價差穩(wěn)定。