黑色系近期出現大幅反彈，節前反彈主要是宏觀利好消息提振，焦煤因為前期下跌過多、估值偏低，成為黑色系里除鐵礦外反彈幅度較大的一個品種，但焦煤基本面向上驅動不足，在供需寬松、較高的庫存水平壓制下，預計節后焦煤反彈空間有限。

供應端，元旦過后煤礦基本恢復正常生產，產地供應短期內走處于較高水平，17日開始，民營煤礦陸續發出放假通知，供應有所收縮，據統計，春節期間山西省內焦煤煤企平均放假時間12.9天，較去年增加2.1天，節前煉焦煤市場持續下跌，下游消極冬儲，煤礦庫存壓力大，山西部分煤礦確實在有意延長放假時間，春節假期過后，煤礦將在半個月內陸續全面復產。

需求端，節前依舊還是偏弱，下游庫存累計偏高，采購放緩，且節前多數，貿易商進入假期模式，以回籠資金為主，拋貨意愿較高，成交氛圍冷清，對原料端價格相對較高煤種，焦鋼企業存有抵觸情緒。

總體來看，節后下游復工復產、需求逐步恢復會帶動鋼廠復產、原料端需求也會有所回升，煤礦復產速度快，焦煤將進入供需雙增的局面，在供需雙增且煤礦端復產較快的高庫存格局下，煉焦煤預計還將偏弱運行。