在“高庫存、低日耗”背景下，下游追高采買意愿依然不高，使得賣方基于“手中現貨成本高、強冷空氣助推日耗向好預期”考量下的挺價行為未取得明顯效果，港口煤價整體保持弱穩運行。隨著北方地區逐漸進入供暖季節，煤炭需求有所改善，這將對煤價構成一定的支撐。但大秦線強勢運輸，環渤海港口庫存大增，給貿易商帶來出貨壓力。總體來看，利空多于利好，預計下周港口煤價繼續回落。初步分析，此輪煤價大概率要跌到本月上旬，中旬穩住，下旬有反彈可能。

本周，環渤海港口市場表現不溫不火，貿易商拿貨較為謹慎，下游需求低迷，市場報還盤較少;終端補庫保持剛需，加之標桿煤企外購價持穩，煤價轉入疲軟狀態。調入方面，大秦線恢復后，全力增量補欠，疊加呼鐵局鐵路運費優惠政策刺激，環渤海港口調入量大幅增加。調出方面，環渤海港口發運加快，但后續預報船舶減少，預計港口庫存還有回升可能。本周，港口市場交投氛圍冷清，部分貿易商感覺煤價要大跌，報價松動，下浮出貨。南方氣候適宜，電廠日耗偏低，環渤海港口錨地船數量較少，疊加庫存持續累積，價格仍有下行壓力。

進入11月份，停產的煤礦將陸續恢復正常，且隨著冬季來臨，對電煤保供要求加強，產量將持續保持在高位水平。目前，中上游環節整體庫存均居于高位，終端淡季補庫難度和壓力不大，基本依靠長協及進口煤輪動補充即可滿足電廠機組日常需要，因此，對煤價接受程度有限，環渤海港口錨地船舶數量再度回落，需求跟進情況欠佳。同時，國內地產及基建仍在觸底恢復期，疊加非電用煤旺季接近尾聲，非電支撐預期不足，港口需求疲弱狀態短時或難有明顯改善。從而壓制賣方因“冬儲臨近、現貨成本較高”而產生的持貨待漲情緒，促使下周煤價或繼續出現穩中偏弱運行，或出現5元/噸左右的下跌。

本月中旬，隨著冬季用煤旺季臨近，下游采購節奏或會有所加快。不過高庫存、高進口量的壓制下，其補庫程度不易高估。冬季的煤價不看好，但也不是非常悲觀，預計煤價在11月10日左右觸底，跌至850元/噸左右。