上周，港口煤市差強(qiáng)人意，煤價(jià)上探無力。本周，伴隨著秦皇島港、黃驊港等主力港口及沿海終端煤炭庫(kù)存加速去化，煤炭?jī)r(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì)。市場(chǎng)參與者對(duì)于后市看法略有分歧，部分貿(mào)易商認(rèn)為高日耗持續(xù)，疊加發(fā)運(yùn)成本高，價(jià)格不好下跌。也有貿(mào)易商認(rèn)為庫(kù)存去化緩慢，進(jìn)口煤仍在沖擊，價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)不足。整體看，本月下旬，煤炭?jī)r(jià)格震蕩波動(dòng)，重心小幅緩慢上移至856元/噸。

從煤炭市場(chǎng)供需基本面看，隨著多地進(jìn)入高溫天氣，帶動(dòng)電廠日耗增加;以及下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)向好尤其是停緩建基建項(xiàng)目的復(fù)工，非電需求有望逐步改善，疊加安全監(jiān)管持續(xù)約束下國(guó)內(nèi)煤炭供給收縮，產(chǎn)地港口煤價(jià)持續(xù)倒掛，北方雨季影響煤炭生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)，市場(chǎng)環(huán)境得到改善。后續(xù)市場(chǎng)并不悲觀，動(dòng)力煤市場(chǎng)仍具上漲動(dòng)能，夏末秋季，煤價(jià)突破900元/噸關(guān)口不是奢望。首先，國(guó)內(nèi)正式入伏，南方暑熱來襲，工商業(yè)及民用降溫負(fù)荷繼續(xù)拉高，加之沿海出口及部分制造業(yè)表現(xiàn)尚可，帶動(dòng)終端電煤日耗出現(xiàn)增加。其次，正值傳統(tǒng)用煤旺季，終端電廠日耗持續(xù)高位，庫(kù)存整體維持去化趨勢(shì)。近段時(shí)間，上下游港口煤炭庫(kù)存去化加快，且盛夏用煤高峰尚未過半，中小終端詢貨需求仍有釋放。再次，貿(mào)易商現(xiàn)有貨源大都處于虧本狀態(tài)，賠本銷售意愿不強(qiáng)烈。借助高溫和高日耗，選擇試探性挺價(jià)、抬價(jià)，從而推動(dòng)港口煤呈高位運(yùn)行。本周，下游客戶詢貨問價(jià)較上周增多，但依舊壓價(jià)為主，市場(chǎng)成交有限，少量成交價(jià)重心稍有上移。

調(diào)入方面，主產(chǎn)地安全檢查升級(jí)，產(chǎn)量小幅收緊，加之發(fā)運(yùn)到港成本倒掛，貿(mào)易商增量發(fā)運(yùn)意愿較低，大秦線、張?zhí)凭€運(yùn)量保持中位水平，導(dǎo)致港口調(diào)入量繼續(xù)低水平運(yùn)行。調(diào)出方面，雖然正值最熱三伏天，但沿海電廠自身庫(kù)存尚可，且有低價(jià)進(jìn)口煤持續(xù)補(bǔ)充，并無補(bǔ)庫(kù)壓力，因此對(duì)虛高的市場(chǎng)煤接受度有限，依舊維持常態(tài)化長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)，港口調(diào)出量穩(wěn)定在中低水平，但整體高于調(diào)入量。近期，環(huán)渤海港口庫(kù)存持續(xù)下行，截止目前，環(huán)渤海八港合計(jì)存煤2366萬噸，同比減少47萬噸。沿海八省電廠合計(jì)存煤3654萬噸，同比減少73萬噸。鑒于六月份全國(guó)原煤產(chǎn)量恢復(fù)明顯，在主產(chǎn)地七下八上主汛期的影響下，煤炭生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)均受影響，預(yù)計(jì)七月份供應(yīng)量進(jìn)一步增加的可能性較小。

隨著天氣日漸升溫，電廠日耗上升，去庫(kù)速度加快。拉運(yùn)成本倒掛下，貿(mào)易商整體采購(gòu)意愿較低，環(huán)渤海港口調(diào)入數(shù)量減少，港口庫(kù)存繼續(xù)小幅下降。下游采購(gòu)有所恢復(fù)，臺(tái)風(fēng)到來之前，部分電廠搶運(yùn)意識(shí)強(qiáng)烈，市場(chǎng)報(bào)價(jià)略有上漲。高溫天氣影響下，各地日耗隨之上升，電廠去庫(kù)速度加快，采購(gòu)意愿增加。下游電廠去庫(kù)速度加快，部分終端采購(gòu)意愿增強(qiáng)，釋放少量拉運(yùn)需求。本周后半程，受臺(tái)風(fēng)影響，高溫暫時(shí)停止，水電對(duì)火電形成壓制，且整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)工業(yè)用電支撐較為有限，終端電廠在庫(kù)存充裕的情況下觀望情緒出現(xiàn)，不具備大幅采購(gòu)動(dòng)力，煤價(jià)上漲幅度有限。

臺(tái)風(fēng)來襲，高溫影響強(qiáng)度見頂，華東、華南地區(qū)氣溫略有下降。因沿海臺(tái)風(fēng)到來，電廠日耗和電煤消費(fèi)將出現(xiàn)減弱，下游電廠存煤可用天數(shù)再次拉高，電廠依靠高庫(kù)存對(duì)市場(chǎng)煤進(jìn)行壓價(jià)。此外，長(zhǎng)時(shí)間的高溫烤曬及出貨不暢、水泡煤，使得環(huán)渤海港口手中持有熱煤的貿(mào)易商降價(jià)銷售的風(fēng)險(xiǎn)加大，或迫使部分貿(mào)易商仍有一定低價(jià)清貨壓力，從而進(jìn)一步影響煤價(jià)反彈高度。總體來看，本周港口市場(chǎng)繼續(xù)不溫不火，維持窄幅震蕩小漲運(yùn)行。本周，下游采購(gòu)意愿一般，錨地船舶數(shù)量偏少，而少量剛需壓價(jià)嚴(yán)重，港口出貨存在困難，市場(chǎng)實(shí)際成交有限。

目前，已進(jìn)入臺(tái)風(fēng)活躍期，給華東、華南地區(qū)帶來較強(qiáng)降雨，登陸浙閩沿海。南北航線運(yùn)力周轉(zhuǎn)將會(huì)受到一定程度影響，疊加前期連續(xù)高溫天氣，使得終端部分省份電廠采購(gòu)及拉運(yùn)積極性隨之提升。不過，大部分電廠存煤數(shù)量依然可觀，加之臺(tái)風(fēng)對(duì)高溫酷暑天氣也會(huì)起到一定的抑制作用，電廠日耗出現(xiàn)階段性停歇模式。三伏天氣高溫對(duì)需求有所支撐，但目前社會(huì)庫(kù)存依舊處于偏高位置，或?qū)γ簝r(jià)形成壓制，后期價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。下周，臺(tái)風(fēng)過后，高溫再次來襲，電廠日耗再次拉高，電煤加快消耗之后，夏末秋季的電廠補(bǔ)庫(kù)和非電采購(gòu)依然會(huì)引起貿(mào)易商的關(guān)注。后續(xù)市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注日耗及去庫(kù)速度，尤其庫(kù)存的去化速度將是其采購(gòu)積極性能否提升的關(guān)鍵因素。