本周，由于需求支撐偏弱，疊加對后市仍存分歧，貿易商提漲信心不足，多數報價趨穩運行。短期來看，在高成本、高日耗支撐下，賣方挺價為主，而下游高庫存也抑制需求釋放，本周市場僵持局面暫難打破。

隨著我國“平急兩用”項目建設快速推進，全國第一批54個大城市已謀劃推進了3000個左右“平急兩用”設施建設項目，總投資超過1萬億元。同時，在開工數據同比尚未轉正的情況下，挖掘機銷量率先實現正增長，充分說明了國內需求仍具發展潛力和韌性。此外，建材、冶金等非電需求雖然逐漸步入淡季，但市場預期也在轉弱，港口交割僵持不下。隨著多地進入高溫天氣，帶動電廠日耗增加，以及下游復工復產向好尤其是停緩建基建項目的復工，非電需求有望逐步改善;疊加安全監管持續約束下，國內煤炭供給收縮，產地港口煤價倒掛，以及周邊國家煤炭需求轉旺，拉動海外煤價止跌或引發的進口煤同比減少。進入“迎峰度夏”后，電廠日耗抬升及非電需求持續邊際改善后，動力煤價格低位上漲是大概率的事。

近兩周來，華東華南地區日耗提升迅速，需求有向好預期，港口煤炭報價逐步走穩，并呈小幅上漲模式。首先，煤價接近囤煤成本，后市下跌動能不足。自四月中旬上漲至五月底后，煤價高位回落，環渤海港口發熱量5500大卡動力煤價格從847元/噸漲至883元/噸的今年上半年最高點，而大家囤貨的成本價格大都在870-880元/噸。煤價下跌過程中，一出貨就賠錢，因此，大部分山西煤貨主都在捂貨，等待時機出手。旺季預期下，繼續下跌或將引起貿易商集體抵抗，煤價后市下跌動能不足。其次，伴隨南方降水減少，高溫天氣如期而至;7月15日后將進入“三伏天”，40天的高溫天氣，日耗有望持續抬升，將對煤價形成較強支撐。再次，部分電廠改善煤種結構，有少量采購需求。

煤炭供需兩端供給最為關鍵，供給無彈性而需求有彈性，煤價能不能止跌反彈，反彈幅度有多大，完全取決于：需求端能否兌現，經濟能否加快復蘇。若需求持續回升，而進口煤減少，且上下游港口、電廠加快去庫的話，下旬煤價將呈現“漲多跌少”模式。即使漲猛了，煤價小跌一下，跌幅也非常有限，更不會跌破847元/噸。