上周，環(huán)渤海港口煤炭市場(chǎng)呈弱穩(wěn)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)價(jià)格跌中趨穩(wěn)，周末成功止跌，本周有望再演翻盤(pán)好戲。“迎峰度夏”期間，下游電廠日耗較高，但以消耗庫(kù)存為主，采購(gòu)活動(dòng)主要以壓價(jià)問(wèn)詢(xún)?yōu)橹鳎瑢?shí)際成交情況并不理想。目前，電廠日耗量處于較高水平，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間消耗之后，下游港口和電廠的庫(kù)存量開(kāi)始低于去年同期水平，但實(shí)際存煤仍處于高位，不支撐大規(guī)模采購(gòu)。此外，接卸港和江內(nèi)庫(kù)存偏高，疊加水電發(fā)力強(qiáng)勁，進(jìn)一步抑制了火電的消耗。諸多利好和利空因素相疊加，且勢(shì)均力敵的情況下，煤價(jià)漲跌兩難，經(jīng)常出現(xiàn)“漲三跌二”模式。

產(chǎn)地方面，“三西”煤價(jià)穩(wěn)中小幅調(diào)整，冶金、化工等行業(yè)維持正常采購(gòu)，疊加大集團(tuán)站臺(tái)補(bǔ)庫(kù)需求，大部分煤礦產(chǎn)銷(xiāo)平衡，價(jià)格穩(wěn)定。盡管入伏后，高溫天氣持續(xù)，電煤消耗加速，但長(zhǎng)協(xié)和進(jìn)口煤穩(wěn)定供應(yīng)，下游去庫(kù)存進(jìn)度緩慢，需求釋放總體有限。港口市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行，多數(shù)貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，低價(jià)不愿出貨，部分下游對(duì)價(jià)格的接受程度有所提升，成交少量。迎峰度夏時(shí)期，部分貿(mào)易商對(duì)下游需求有一定預(yù)期，認(rèn)為現(xiàn)在日耗高位，電廠或有需求釋放，因此報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。但目前電廠庫(kù)存仍然偏高，疊加水電和新能源發(fā)力，市場(chǎng)僅有部分剛需采購(gòu)，對(duì)價(jià)格支撐有限，預(yù)期價(jià)格短期仍將窄幅震蕩為主;但受去庫(kù)加快、需求轉(zhuǎn)好影響，煤價(jià)或暫時(shí)告別850元/噸，煤價(jià)重心小幅上移。

在高庫(kù)存和高消耗的大背景下，華南沿海電廠對(duì)低價(jià)進(jìn)口煤的采購(gòu)量有所增加，以確保存煤可用天數(shù)保持在安全區(qū)間;短期內(nèi)，進(jìn)口煤價(jià)將維持弱穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。入夏后，動(dòng)力煤價(jià)格整體呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，價(jià)格中樞較五月份最高點(diǎn)(887元/噸)有所下移。寬松的供給以及新能源發(fā)電與水電對(duì)火電的替代效應(yīng)所帶來(lái)的需求端力度減弱，是壓制國(guó)內(nèi)煤價(jià)反彈的重要因素。

市場(chǎng)供需之間暫未發(fā)現(xiàn)能夠?qū)γ簝r(jià)形成明顯抬升的動(dòng)力，偏寬松的供給以及受“替代效應(yīng)”影響，需求端持續(xù)低迷，造成煤價(jià)表現(xiàn)平平。往后期看，高庫(kù)存和高進(jìn)口量仍是制約煤價(jià)反彈的兩大關(guān)鍵因素，動(dòng)力煤產(chǎn)量及進(jìn)口數(shù)量仍將維持在相對(duì)偏高水平，進(jìn)而繼續(xù)限制需求端釋放力度。若非電需求遲遲不振的話(huà)，夏末秋季的煤價(jià)難有出色表現(xiàn)。