前言

上周四開始，受沿海地區氣溫升高影響，日耗快速提升，貿易商挺價心態漸強，煤價止跌上漲。

到本周三，市場情緒開始降溫，貿易商逢高出貨的意愿提升，煤價漲幅收窄。

周四，煤價止漲企穩。

截至7月11日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于855、754、654元/噸，僅4500K環比上漲1元/噸。

★ 下半月，煤炭市場走勢將如何?

電廠去庫情況

值得持續關注

7月15日正式入伏后，在高溫預期下，電廠日耗將持續攀升，庫存將逐步去化，而庫存的去化速度決定了電廠采購市場煤的積極性。

非電行業用電用煤需求

或延續偏弱走勢

二十屆三中全會將于7月15日至18日在北京召開，大家普遍期待會議能夠釋放積極的經濟信號，按照以往情況來看，會議釋放出的利好經濟的政策將在長周期得到體現，短期來看提振或有限。也就是說，短期來看，非電行業用電用煤需求或延續偏弱走勢。

水電出力增加

擠壓部分火電市場

據三峽集團消息，6月底、7月初，為緩解長江中下游防洪壓力，三峽集團執行水利部調度指令，逐步調減三峽水庫出庫流量，水電出力階段性減少。隨著南方地區大范圍降雨天氣結束，長江中下游將陸續退出警戒水位，加之西南地區降雨偏豐，上游出庫將恢復正常，水電出力將快速增加，擠壓部分火電市場。

結論

本輪煤價上漲，起于“看好旺季的高漲情緒”，終于“需求偏弱的現實情況”，持續時間較短的主要原因是需求端跟進情況不及預期。

7月下半月，重要會議對經濟的短期提振作用或有限，非電行業用電用煤需求或延續偏弱走勢，同時，水電出力增加將對火電市場形成沖擊。但也要看到，高溫預期下，電廠庫存將逐步去化，部分采購需求或將釋放出來。綜上，7月下半月，需求端多空因素并存，煤價或以穩為主、小幅波動。