6月國內煉焦煤價格先弱后穩。月初，安澤低硫主焦精煤、靈石中硫肥精煤以及甘其毛都口岸蒙古國5號焦原煤價格分別為每噸2000元、每噸1900元和每噸1290元。6月上旬，市場交投氛圍轉差，煤價弱勢回調，安澤低硫主焦精煤、靈石中硫肥精煤以及甘其毛都口岸蒙古國5號焦原煤每噸分別回調100元、50元和10元，至每噸1900元、每噸1850元和每噸1280元。進入下旬，下游剛需表現尚可，競拍流拍減少，煤價以穩為主，以上各煤種報價持平。

6月海運進口煉焦煤價格弱勢下行。月初，海運非澳一線主焦煤和二線主焦煤到岸價分別為每噸260美元和每噸225美元，由于需求釋放不足，國內煤價相對偏低，海運進口煤價格弱勢向下。6月26日，海運非澳一線主焦煤和二線主焦煤到岸價分別在每噸252美元和每噸220美元。

6月國內煉焦煤價格呈現先跌后穩趨勢、中上旬煤價弱勢運行主要有以下原因。

一是煉焦煤供應量逐漸增加，進口煤通關數量增幅明顯。產地煤礦供應緩慢回升，部分煤礦復產，整體供應已接近2023年11月產量較高時的水平。蒙古國煤通關數量持續增加，6月單日最高通關1509車，達到近3年通關最高水平，日均通關量上漲至1250車左右。海運進口煤到港量相較于5月也有明顯增量，整體供應量逐漸增加。

二是焦炭現貨市場迎來第二輪降價。6月12日，主流鋼廠下調焦炭采購價格，每噸下調50元至55元。由于入爐煤成本回落相對有限，焦化企業即期利潤下降，濕熄焦下降至盈虧平衡附近，部分焦企采購節奏放慢，多數以剛需補庫為主。同時，受焦炭降價影響，煉焦煤市場情緒發生微妙變化，中間貿易商觀望意愿較強，投機囤貨積極性下降，部分前期囤貨的貿易商還有甩貨情況。

三是鋼材淡季累庫特征逐漸顯現，對原料端形成一定壓力。進入6月，根據咨詢機構公布的鋼材產銷存數據，五大材(螺紋鋼、線材、熱軋卷板、冷軋、中板)產量小幅波動，隨著消費量下降，庫存均有所增加。再加上市場暫無宏觀利好釋放，前期利好也已被逐漸消化，市場對于鋼材淡季累庫預期較強，導致原料端市場承壓運行。

四是煉焦煤期貨價格持續下行，磨滅現貨市場信心。由于市場預期一直回落，其他板塊偏弱運行，“黑色系”價格也在弱勢下跌。基于以上幾點，煉焦煤期貨價格在5月底上漲至階段性高點后開始下跌。一方面煉焦煤供應穩定，價格難有較強上漲驅動;另一方面市場對于終端需求預期下降，認為鋼材累庫會對原料形成壓力，且市場對本年度粗鋼壓減尤為關注，原料端利空持續釋放。期貨價格持續向下，一定程度牽制現貨市場情緒。

不過，進入6月下旬后，煤價并未持續下跌，多數煤種價格維持穩定運行。支撐煤價沒有繼續向下的因素主要來自需求端。一方面，焦炭現貨供需維持緊平衡狀態，盡管焦化廠維持高負荷運行，但下游鋼廠原料庫存偏低。在鋼廠開工率較高的情況下，焦炭剛需不減，部分鋼廠還有催貨現象。焦炭提漲預期持續升溫，對煤焦現貨市場形成托底。另一方面，鋼材庫存并未在淡季下持續累庫，且還有小幅去庫，市場悲觀預期暫無進一步釋放。隨著鐵水產量上漲至本年度偏高水平，原料剛需仍在。由于需求端出現變量，需求稍有改善，煉焦煤線上競拍流拍減少，坑口庫存壓力減輕，部分優質煤種報價堅挺。

對于7月煉焦煤市場的走勢，需要從以下幾個方面來分析。

從供應來看，后續煉焦煤供應還有進一步增加空間。部分停產、限產煤礦恢復正常，產量緩慢回升。進口蒙古國煤通關車數有望保持高位，但受國內煤價偏低、口岸監管區庫存較高等影響，通關車數繼續增加有一定難度，或穩定在日均1200車左右。進口海運煤優勢尚在，這一點將會支撐海運煤到港量維持在高位。

從需求來看，下游企業原料補庫需求有望維持現狀或小幅增加。焦炭現貨供需依舊維持緊平衡，鋼廠原料庫存低，繼續壓價采購動力不強，短期焦炭提漲落地概率加大，焦企即期利潤回升，后續若焦炭繼續即產即銷，對應煉焦煤補庫節奏也會有所加快。鋼廠開工率保持高位，近期有新增檢修和復產情況，預計鐵水產量小幅波動。當前鋼廠原料庫存偏低，鋼材沒有出現超預期累庫的情況，鋼廠鐵水產量繼續保持高位，以保證旺季到來時有充足的庫存。由此可見，下游焦鋼企業對于煉焦煤剛需尚在。

從庫存來看，當前國內煉焦煤總庫存處于低位，坑口庫存壓力小，下游可用天數偏低，中間貿易投機庫存也不高。由于煉焦煤供需基本面矛盾不大，預計庫存繼續維持在偏低水平。

從價格來看，6月底煤價持穩運行，7月有望穩中偏強。推動價格上漲的主要原因是下游剛需表現良好，庫存整體偏低，需求或將繼續釋放。今年以來，煉焦煤市場主要由需求端主導行情，只要下游需求還在，煤價就會有底部支撐。