供應(yīng)端增長乏力

國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月份，全國規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量7.1億噸，同比下降4.2%。

3月份，主產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)逐步恢復(fù)至正常水平。截至目前，鄂爾多斯地區(qū)煤礦開工率已穩(wěn)定在75%高位水平，榆林地區(qū)在產(chǎn)煤礦恢復(fù)至100處左右。但需要注意到，山西地區(qū)正在進(jìn)行“三超”整治，對于檢查后確認(rèn)存在超產(chǎn)問題的煤礦，已責(zé)令其進(jìn)行停產(chǎn)整頓。此外，產(chǎn)地在經(jīng)歷較長時(shí)間的銷售不暢后，多數(shù)礦庫存累積，后續(xù)或面臨頂倉的風(fēng)險(xiǎn)，因此，預(yù)計(jì)3月份產(chǎn)地煤炭供應(yīng)同比增幅將有限。4月份，仍處于用煤淡季，綜合考慮供需兩端，預(yù)計(jì)產(chǎn)地煤炭供應(yīng)同比增幅亦有限。

非電行業(yè)采購需求有望增加

但不宜高估

取暖季結(jié)束后，非電采購節(jié)奏將成為市場關(guān)注的重點(diǎn)。今年全國“兩會(huì)”指出將大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，出臺(tái)包括大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新等在內(nèi)的一系列政策措施，有望對后續(xù)工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成有力推動(dòng)。今年“金三”期間非電行業(yè)采購需求遲遲未有提振，進(jìn)入“銀四”，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)非電行業(yè)采購需求將增加。但由于國務(wù)院曾發(fā)文指出，今年津、蒙、遼等12個(gè)地方負(fù)債過高省市的基建需緩建停建，因此，后續(xù)非電行業(yè)采購需求或難以大量釋放。

非化石能源出力增加

近年來，我國非化石能源快速發(fā)展，截至2023年底，我國非化石能源發(fā)電裝機(jī)容量比重已經(jīng)超過50%，煤電裝機(jī)占比降至40%以下。4月份，南方地區(qū)將進(jìn)入雨季，水電出力有望增加，加之太陽能、風(fēng)能等新能源陸續(xù)發(fā)力，火電需求將受到擠壓。

綜上，4月份，產(chǎn)地市場供需寬松局面將有所改善。非電行業(yè)采購需求有望增加，但不宜高估，加之非化石能源出力增加將替代部分火電需求，市場將延續(xù)弱勢。考慮到產(chǎn)地煤炭供應(yīng)增長乏力，預(yù)計(jì)煤價(jià)降幅將逐步收窄。