本周以來動力煤市場情緒逐漸轉弱，價格承壓轉跌。

截至11月20日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于933、807、705元/噸，周環比下跌26、33、24元/噸。

周均價方面，“CCTD秦皇島動力煤價格-現貨交易價”5500K、5000K、4500K三個規格品上周分別收于950、831、724元/噸，周環比上漲7、15、20元/噸。

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港口方面

高庫存帶來的負反饋持續存在，終端需求釋放持續不及預期，是導致情緒支撐明顯轉弱，價格轉跌的主要原因。

一是終端煤耗環比小幅下降。隨著冷空氣影響轉弱，沿海電廠日耗環比小幅下降，庫存則出現小幅上升，疊加進口煤仍有性價比優勢，因此抑制采購內貿煤的積極性。

二是北港面臨疏港壓力。近期港口庫存持續走高，已經處于歷史性高位水平，疏港壓力下市場低價貨盤開始增加。

三是貿易商出貨意愿提升。雖然在迎峰度冬預期下，多數貿易商仍存挺價意愿，但是在孱弱的需求、高庫存以及進口煤表現仍超預期的壓制下，對后市持悲觀態度的貿易商在增加。

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產地方面

供需關系較為寬松，期間雖然大企業外購價格上調，但是由于供應基本平穩，而實際需求持續轉弱，因此下行壓力持續累積。據CCTD監測，周期內晉北、榆林、鄂爾多斯煤炭價格普遍呈現沖高回落走勢。

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市場重要事件方面

一是國家發改委要求確保安全的前提下努力穩產增產。11月16日，國家發改委召開11月新聞發布會指出，黨中央、國務院高度重視能源安全和保障工作。下一步，國家發改委將加強煤炭生產監測調度，推動地方和企業合理安排生產計劃，在確保安全的前提下努力穩產增產。

二是年末產地煤礦安檢力度趨嚴。11月16日，山西省呂梁市離石區永聚煤業聯建樓職工澡堂發生火災，截至目前，已有26人不幸遇難。受事故影響，預計煤礦安監力度將趨嚴，或對煤炭供應產生短期擾動。

綜合來看

港口高庫存帶來的疏港壓力將對市場形成明顯壓制，同時在終端維持強力打壓策略下，短期賣方的挺價情緒將繼續松動，市場低價貨源仍將增加。不過，當前及未來一段時間內煤炭產量仍面臨事故影響等壓力，疊加有“迎峰度冬”、經濟復蘇的較強預期，能對煤炭市場形成明顯支撐，因此，在現實基本面未能證偽前，市場難有持續性明顯下跌。同時部分電廠和非電企業也存在補庫需求，隨著市場情緒趨穩或價格跌至心理價位，采購需求也有望陸續釋放。