供應端

產地方面來看，8月下旬，主產地煤炭供應增量空間將受限。8月份以來，山西地區發生多起煤礦安全事故，山西省應急管理廳、山西省地方煤礦安全監督管理局對此高度重視，涉事煤礦被責令停產整頓。貴州省嚴查省內煤礦安全生產情況，處理了一批存在事故隱患的煤礦。國家礦山安全監察局嚴抓礦山安全生產綜合整治和重大事故隱患專項排查整治。預計8月下旬，國內煤礦安監力度及范圍將擴大，同時，用煤旺季接近尾聲，主產地煤礦保供壓力預期減輕，加之隨著高溫天氣褪去，煤價支撐減弱后，礦方生產積極性或被抑制，產地煤炭供應增量空間將受限。

港口方面來看，北港煤炭庫存去化，可售貨源偏少。隨著產地發往港口煤價倒掛幅度擴大，貿易商發運積極性走弱，北方九港庫存已降至2400萬噸以下。

需求端

終端用戶庫存去化進程或將較為緩慢。末伏已過半，但沿海和內陸動力煤終端用戶日耗卻不及預期，終端企業庫存高位運行。具體來看，CCTD中國煤炭市場網監測數據顯示，截至上周末，沿海區域動力煤終端用戶庫存較去年同期增長26%;內陸區域動力煤終端用戶庫存較去年同期增長12%。預計今年“迎峰度夏”難再有用煤高峰出現，8月下旬，部分終端企業或主動去庫。

水電預期好轉。8月下旬，華北東部和南部、江南東部、華南、四川盆地、云南西部和南部等地大部地區降水量較常年同期偏多2-5成，局地偏多6成至1倍，預計后期水力發電將逐步恢復，火電壓力將減輕。

后市研判

8月下旬，煤炭市場將呈現供需兩弱格局，需求的變動情況將決定煤價的波動方向，需警惕旺季過后煤價大幅調整。雖然短期內產地及港口市場煤炭供應難以大幅增加，但當前下游終端庫存水平偏高，僅維持剛需性采購即可，這也使得近期產地及港口市場整體實際成交偏弱，煤價重心逐步下移。需要注意的是，8月20日出伏后，隨著日耗跌落，下游庫存居高不下，市場悲觀情緒迅速蔓延，煤價或迎來大幅調整。