今年以來，受長協供應穩定、進口煤大量涌入影響，社會庫存高企，港口市場煤價格曾一路狂跌。從年初的1200元/噸，到5、6月份一度跌至750元/噸左右，部分低熱值煤種價格也跌破了長協價。煤炭市場逐漸由賣方市場向買方市場過渡，價格變動對煤炭供應的影響開始增大，煤礦銷售不暢壓力向生產傳導，也使得二季度煤炭產量增幅明顯放緩。

而國民經濟恢復勢頭持續，煤炭需求保持增長態勢。南方氣溫繼續以悶熱為主，刺激沿海電廠日耗連日保持在歷年同期極值，對市場情緒有所支撐。加上近期煤礦安全生產事故多發，煤礦安監力度加嚴，據市場消息，部分煤礦因安全檢查、超產能停止生產。煤炭供應受限預期更進一步提振市場情緒，刺激煤價加速上行，截至7月19日，北方港口5500K報價逼近900元大關。

而僅從短期市場來看，煤價仍能繼續樂觀。首先，本輪煤炭加速上漲的驅動來自于供應端，煤礦安監力度趨嚴，超能力生產退出，月末煤礦產量偏低，供應端產量的下降仍能支撐煤價繼續偏強。

其次，港口發運利潤長期倒掛，市場煤暫無拋盤壓力。從CCTD監測的港口發運利潤情況來看，2023年鐵路發運到港存在即期利潤的工作日寥寥無幾，絕大多數時間發運倒掛程度在50元/噸上下。貿易商發運積極性大大降低，港口去庫進程加快。煤價止跌回升后，下游煤炭采購再度向長協煤傾斜，主要長協煤港口庫存壓力較前期明顯下降，短期市場拋壓減弱，價格尚無下跌動力。

最后，水電出力不及預期，火電托底作用突顯。今年以來，水電發力明顯低于預期。據國家統計局數據，2023年上半年，火力絕對發電能量為29457億千瓦時，同比增長7.5%;水電量4504億千瓦時，同比下降22.9%。盡管近期江南、華南地區降水增多，但長江上游的西南地區降水相對偏少，6月份三峽大壩日均入庫流量同比下降42.5%，短期水電或將繼續受限。

不過，本輪煤價上漲仍缺乏需求端的配合，臺風“泰利”的登陸，給我國南方多地帶來降雨、降溫，沿海電廠日耗高位回落，除部分長協占比較小的電廠，剛需采購略有釋放，其余大部分電廠采購積極性均不高。盡管煤價快速走高，但海運費仍較平靜。隨著立秋(8月7日)臨近，一旦天氣轉涼，電廠日耗回落，煤炭需求就會轉淡，市場支撐力度就會減弱。