今年以來，全社會用電量增速回升，表明經(jīng)濟活動位于擴張區(qū)間，國民經(jīng)濟恢復勢頭正不斷持續(xù)，煤炭需求保持增長態(tài)勢。隨著近期高溫天氣的增多，帶動沿海電廠日耗有所回升，下游終端詢貨采購意愿提升，環(huán)渤海港口拉煤船舶增加，煤炭市場明顯轉(zhuǎn)好。近兩周，環(huán)渤海港口庫存下降較為明顯，可交易資源進一步減少，貿(mào)易商低價出貨意愿不強，挺價情緒明顯。進入本周，南方氣溫繼續(xù)回升，電廠和港口緩慢去庫，本就處于低位的煤價出現(xiàn)理性上漲是意料之內(nèi)。但廣大煤炭貿(mào)易商也不能盲目樂觀，不能以為電廠日耗高，煤價就會大漲了。以下幾個因素制約了市場轉(zhuǎn)好和煤價上漲高度，預計七月份港口煤價不會超過900元/噸關口。

首先，工業(yè)企業(yè)利潤延續(xù)恢復態(tài)勢，但也要看到外部環(huán)境更趨復雜嚴峻，國內(nèi)需求仍顯不足，工業(yè)企業(yè)效益恢復的基礎仍不牢固。消費方面，除了高溫因素，并沒有完全體現(xiàn)經(jīng)濟的復蘇步伐，水泥、化工等非電行業(yè)用煤需求低迷。預計八月上旬立秋過后，天氣一旦轉(zhuǎn)涼，電廠日耗回落，煤炭需求會轉(zhuǎn)淡，煤價支撐力度就會減弱。

其次，亞太地區(qū)煤炭供應過剩，且東北亞氣候相對溫和，澳洲動力煤價格仍處于下降態(tài)勢，給國內(nèi)煤價帶來下行壓力。目前，進口印尼低卡煤較同品種內(nèi)貿(mào)煤價格仍具有一定優(yōu)勢;歐洲6000大卡國際煤到岸價較同品種國內(nèi)煤價格水平高18元/噸。傳統(tǒng)澳煤、俄煤、印尼煤大幅增加的同時，歐洲消化不了的煤炭也陸續(xù)運往亞洲市場。夏季過后，各國煤炭需求回落之后，大量富余的國際煤仍會沖擊國內(nèi)市場。預計今年后幾個月，單月進口煤仍有望達到3500萬噸左右，從而壓制國內(nèi)煤價反彈。

再次，盡管環(huán)渤海港口去庫加快，同比去年相差不大;但存在的問題是，去年同期，環(huán)渤海港口庫存也處于偏高水平，可比性較差。目前，除了秦港以外，其余港口仍處于高庫存水平，環(huán)渤海港口合計存煤數(shù)量較6月3日最高點僅低460萬，港口庫存依然偏高。

第四。終端庫存儲備充足，需求釋放有限。盡管電廠日耗高于去年同期水平，北上采購量有所增加。但隨著南方降雨過程的深入，水電出力預期增強;疊加進口和長協(xié)煤補給充足，終端消費整體放量采購不足，對煤價反彈接受程度一般。昨日，港口煤價漲至860元/噸之后，采購詢貨明顯減少。

本輪采購結(jié)束后，如果看不到終端的進一步采購，現(xiàn)貨市場磨底期或?qū)⒊掷m(xù)。也就是說，一旦需求回落，港口煤價就會出現(xiàn)小幅下跌;而煤價一旦跌至用戶心理承受范圍后，采購就會增加，港口煤價還將出現(xiàn)上漲。初步判斷，本月港口煤價在800-900元/噸之間往返運行的概率比較高。