4月中旬產地原煤價格開始小幅反彈，其中山西晉城高平地區噴吹原煤價格小幅上調20元/噸至670元/噸，晉城主流煤企無煙末煤港口平倉價漲15元/噸至810元/噸。中下旬隨著動力煤價格持續走高，產地端無煙末煤走貨好轉，噴吹原煤、精煤價格整體上行，其中噴吹原煤價格再漲20-40元/噸，漲后長治地區噴吹原煤公路現匯價710-750元/噸，噴吹精煤價格漲60元/噸后公路現匯價990-1030元/噸。

目前動力煤價格再次觸頂趨穩，有小幅松動回落預期，但供需關系偏緊情況下，價格難有大幅下滑，而無煙煤相對價格偏低，近期追漲為主，卓創認為短期內無煙噴吹煤價格將維持漲勢，5月仍有上漲空間。具體原因分析如下：

首先從供應方面來看，動力煤供需偏緊，煙煤部分需求轉向無煙煤，噴吹原煤資源量減少，供應端有所收緊。

動力煤供需格局整體偏緊導致目前煤價高位運行，雖然下游集中補庫陸續結束，港口庫存略有回升，但在能源雙控、安全生產等政策前提下，產地煤礦端增量空間不大。目前國外疫情仍然嚴重，進口煤后期對國內煤炭的補充有限。動力煤貨緊價高情況下，無煙煤資源向電煤市場投放增加，導致噴吹煤原煤供應端收緊。據卓創了解，自4月份以來，無煙末煤出貨明顯好轉，尤其是主供電廠的高硫無煙末煤，月初山西長治、陽泉地區末煤率先漲價，主要原因就是當地電煤銷售火爆，價格走強。

需求方面，終端建材需求樂觀，鋼鐵行業整體開工負荷高位，剛需支撐明顯。

相關產品聯動方面，煙煤價格偏高，無煙煤需求相應增加，價格走強。

3月份以來動力煤價格強勢上漲，煙噴吹煤價格漲至800元/噸以上高位，與無煙煤價差明顯縮小，無煙煤性價比凸顯，多數鋼廠增加無煙噴吹煤比例，無煙噴吹煤市場需求量明顯增加。

后期來看，基于動力煤供需關系偏緊前提，預計后期動力煤價格將維持在高位水平，下滑空間不大，而無煙原煤資源在補充動力煤的同時，對噴吹煤市場投放相應減少，目前坑口、港口無煙噴吹原煤、精煤庫存都在加速下滑，5月份建材市場維持高需求，無煙噴吹煤市場供需格局將繼續收緊為主，價格維持偏強運行。