7月30日，西山煤電披露半年報，這也是（申萬）煤炭行業中的首家披露半年報的公司。今年上半年，西山煤電實現凈利潤11億元，比上年同期增加21.59%；每股收益0.354元。報告期間，“國家隊”與外資同步減持，而社保基金增持。

凈利潤穩增

公告顯示，上半年公司實現營業收入153億元，比上年同期增加11.91%；凈利潤增速超過營收。值得注意的是，得益于銷售收入回款力度加大，公司現金狀況大幅改善，報告期內經營活動現金流凈額達到37億元，同比增長2.5倍，現金及現金等價物凈增加額達到27億元。

分業務來看，煤炭貢獻了超過一半營收，而上市公司整體出口業務收入同比下降超過4成。

從前十大股東顯示，西山煤電在二季度獲社保一零八資金增持，持股比例達到1.61%，位居第2大流通股股東，不過證金公司小幅減持至1.6%，匯金公司持股保持不便。

另外，去年一季度新晉入股前十大流通股東的陸股通，在今年二季度小幅減持。

從預披露來看，行業整體向好。已發布業績預告的13家煤炭上市公司中，8成上市公司預喜，寶泰隆、上海能源、中煤能源、露天煤業等預增，平莊能源首虧，鄭州煤電預減。

國企改革預期

目前煤炭行業處于傳統淡季，但是今年呈現“淡季不淡”特點，最新的Wind煤炭指數顯示，7月以來指數累計上漲超過6%。不過，券商對煤炭市場走勢判斷存在一定分歧。

中信證券指出，短期高溫天氣逐漸增多有望推動動力煤價止跌反彈，但是焦煤價格依然缺乏催化劑。環保限產政策導 致焦企開工率普遍下跌，且隨著第二階段“藍天保衛戰”逐步加強，焦炭價格預期逐漸轉好。而高爐開工率下滑更為明顯，考慮到焦化廠焦煤 庫存高企及終端鋼材產量受抑制，焦煤價格依然缺乏催化劑。

申萬宏源認為煉焦煤價格會相對保持高位穩定，具體指出9月進入行業淡季，煤價承壓較大，對于大型煤炭企業而言，受高比例長協煤的影響，現貨波動影響較小，煤企煤炭 綜合售價基本保持平穩。而焦煤方面，隨著近期各地環保政策的出臺，鋼廠焦化廠限產進一 步趨嚴。煉焦煤需求受限嚴重，部分煤種出現下跌，但是煉焦煤價格因長協季度定價而使得價格持續保持相對高位。

據介紹，從規模優勢和質量優勢而言，西山煤電的冶煉精煤在市場上有較強的競爭力，被定位為國內焦煤龍頭業。公司大股東焦煤集團資源豐富，未來資產注入被寄予較高預期。

去年底，上市公司披露以自有資金收購焦煤集團旗下西山集團古交配煤廠的房屋建筑物、 生產及輔助設施等固定資產。交易價格1.83億元，一度被視為加快產業優化重組的標志。不過后續動作并未更新，今年以來公司股價已累計下跌超過30%，已經處于階段股價低位。

消息面上，國資改革議題將持續發酵。

7月30日，國務院發布國資改革重磅文件《關于推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》（下稱《意見》），首次明確了對國有資本投資和運營公司的政府直接授權模式。另外，日前舉行的國務院國有企業改革領導小組第一次會議明確，分層分類積極穩妥推進混合所有制改革。國資委副主任翁杰明在回答相關提問時表示，這一部署意味著，下一步這項備受關注的改革將更多地在與市場聯系緊密的央企二三級子企業以及地方國有企業間展開。