知名投行高盛警告稱，因深陷困境的產(chǎn)油國準(zhǔn)備加快生產(chǎn)，以為數(shù)以萬計的原油涌入本已飽受供應(yīng)過剩打擊的原油市場做好準(zhǔn)備，無論OPEC達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議與否，油市都不會很快復(fù)蘇。

高盛指出，遭受嚴(yán)重供應(yīng)中斷的產(chǎn)油國利比亞、伊拉克和尼日利亞上周都開始顯示出擴(kuò)大生產(chǎn)的跡象，恐將令剛剛開始的復(fù)蘇勢頭遭到遏制。

油價近期漲勢主要是受OPEC下個月非正式限產(chǎn)會議所提振，上周油價一度錄得逾5個月最大周漲幅。此外，美元急劇下滑也扶助推升油價。

“我們認(rèn)為，無論是OPEC凍產(chǎn)還是美元暴跌都不足以進(jìn)一步支撐油價，”以Damian Courvalin和Jeffrey Currie為首的高盛策略師團(tuán)隊在周一(8月22日)發(fā)布的一份報告中指出。

“在我們看來，原油生產(chǎn)國的地方?jīng)_突逐漸解凍，可能比凍產(chǎn)協(xié)議更能使油市恢復(fù)再平衡，畢竟如今各產(chǎn)油國的產(chǎn)量都在記錄高點，而凍產(chǎn)協(xié)議的達(dá)成則很可能讓原油產(chǎn)量一直維持在紀(jì)錄高點。另外，鑒于美國原油鉆井?dāng)?shù)量自5月份以來增加了28%，如果凍產(chǎn)協(xié)議成功達(dá)成并支持了油價進(jìn)一步上漲，則會給美國頁巖油大幅增產(chǎn)的機(jī)會。”

值得指出的是，利比亞、伊拉克和尼日利亞都是OPEC成員國，但高盛并未討論這些國家是否會支持凍產(chǎn)協(xié)議。整體上而言，高盛仍認(rèn)為“仍有可能”在9月26日至28日的會議上達(dá)成協(xié)議。

高盛表示，2016年下半年，這些國家至少將有10萬桶/日的原油涌入市場，令本已飽受供應(yīng)過剩的原油市場遭到打擊。按照這個速度，高盛堅持其觀點，預(yù)計明年夏季之前油價仍將維持在45美元至50美元/桶之間，并重申油價和基本面復(fù)蘇仍然疲軟。

不過，如產(chǎn)油量多于10萬桶/日，高盛將下調(diào)明年油價預(yù)期至45美元/桶，當(dāng)前預(yù)期為52.5美元/桶。原油期貨當(dāng)前走勢表明明年油價將位于51.5美元/桶附近交投。

“因此，我們重申，油價與基本面復(fù)蘇仍然脆弱，”高盛策略師們指出。

法國巴黎銀行周一下調(diào)了未來三個季度的油價預(yù)期，表示OPEC凍產(chǎn)談判很“廉價”，供應(yīng)過剩將持續(xù)令油價承壓。法巴預(yù)計四季度WTI原油均價為45美元/桶，截至明年二季度油價將下滑至44美元/桶。

凍產(chǎn)能否達(dá)成市場眾說紛紜 達(dá)成凍產(chǎn)無異于“飛蛾撲火”？

油價近期的暴跌重新點燃了市場對主要產(chǎn)油國采取措施抑制生產(chǎn)的預(yù)期。沙特暗示愿意采取行動制止油價暴跌之后這一預(yù)期受到提振。沙特石油部長曾表示，如有必要，該國準(zhǔn)備“采取行動以扶助實現(xiàn)市場再平衡”。

然而，分析師們近日已經(jīng)對達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議失去信心。以摩根士丹利為例，該行周一警告稱因OPEC產(chǎn)油國仍在為爭奪市場份額而展開競爭，下月OPEC達(dá)成有意義的產(chǎn)量協(xié)議是“極其不可能的”。

摩根士丹利指出：“考慮到過去OPEC及成員國的表態(tài)，國內(nèi)產(chǎn)量目標(biāo)和那些產(chǎn)量低于產(chǎn)能的成員國的反對，一個真正的協(xié)議是不切實際的。即使是新的OPEC產(chǎn)量配額也很難達(dá)成。再退一步講，就算達(dá)成了凍產(chǎn)協(xié)議，也對國際市場于事無補。OPEC供應(yīng)量目前處于創(chuàng)紀(jì)錄水平。”

不過，包括高盛原油分析師們表示仍有可能達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議。歷經(jīng)六次失敗之后，OPEC和其他產(chǎn)油國有可能在9月會議上達(dá)成產(chǎn)量凍結(jié)協(xié)定。沙特新任能源部長將顯示出合作意向。

高盛指出，問題在于這一協(xié)議能否真的可以扶助該組織成員實現(xiàn)高油價。今年夏季早些時候的漲勢吸引美國高成本產(chǎn)油商重開油井，上周貝克休斯活躍鉆井?dāng)?shù)連增八周。隨著更多美油涌入市場，油市面臨供應(yīng)過剩擴(kuò)大的風(fēng)險，油價恐將重新走軟。

“更長期來看，如在美國鉆井平臺自5月以來攀升28%之際成功地支持油價進(jìn)一步走高，凍產(chǎn)也可能會弄巧成拙，”高盛指出。

“沒有證據(jù)顯示需求增速大幅走軟，在我們看來未來數(shù)周供應(yīng)仍將發(fā)揮主導(dǎo)作用，”他們補充道。