原油期貨市場的多頭正在沖鋒陷陣。今年以來，國際油價從低位反彈的幅度超過75%，原油成為大宗商品市場表現最好的品種。5月12日，WTI原油主力6月合約再創新高47.02美元/桶，最終收漲0.87%；布倫特原油主力7月合約收漲1.08%于47.91美元/桶。業內人士表示，近來供需面從緊利多原油價格。同時，美聯儲推遲加息，美元走弱，推升原油做多情緒。

近期，中國原油進口需求明顯增長。以青島為例，一季度山東口岸進口原油2734萬噸，同比增加78.2%。業內人士透露，國家在放開原油進口資質和進口原油使用權后，山東地煉企業進口原油呈現井噴式增長，煉廠開工率較去年增長近50%。

青島港工作人員表示，一季度大型油船接踵到港，錨地平均每天待靠船舶達到10艘次以上。在港口行業傳統接卸主業普遍進入個位數增長甚至負增長之際，一季度青島港的液體散貨吞吐量實現5771萬噸，同比增長10.2%。預計二季度進口原油的需求量依舊旺盛，超級油輪仍將排隊進港。海關總署此前公布的數據顯示，4月份我國鐵礦砂、原油和銅的進口量增加。

從供應層面來看，由于油價持續低迷，活躍鉆井數量的大幅減少，美國原油產量已進入下降通道。數據顯示，截至5月9日，美國原油活躍鉆井數量下降至343個，相當于2009年11月水平。此外，近期加拿大發生的火災也助了多頭一臂之力。

從消費層面來看，美國夏季出游季節已至，美國國內原油消費將出現季節性回升，有助推動油價上漲。同時，全球各主要消費國擴大原油儲備規模，也推動油價回升。

生意社能源分社社長李宏告訴記者，加拿大和尼日利亞等地的供應中斷仍在持續，對原油市場短期形成利好。由于沙特阿拉伯和伊朗等主要原油生產國仍在提高產量，目前整個原油市場仍處在供應過剩的狀態，預計油價上行幅度受限。

國際投行存分歧

國際投行對原油價格的看法存在分歧。花旗堅定看多，高盛則持保守態度。4月中下旬，高盛仍在看空國際油價，但當月紐約原油期貨價格累計漲幅超過16%。高盛分析師近日發布的研究報告認為，二季度是進入原油市場絕佳的時機，應該利用石油市場的波動做多石油。高盛預計二季度WTI原油平均價格為每桶35美元，年末達每桶38美元，明年升至每桶57.50美元。

美國“油神”皮肯斯預言，2016年年底油價將漲至50-60美元區間。過去幾十年來，皮肯斯對美國一些大型石油公司的投資為其帶來豐厚收益。興證期貨高級研究員施海表示，美國經濟復蘇相對緩慢，升息預期逐漸弱化，低利率貨幣政策暫難改變。因此，美元對原油的支撐作用較大，原油后市突破每桶50美元的可能性較大。

業內人士指出，目前主導國際原油油價的因素非常復雜，主要看美聯儲加息是否重啟。從目前經濟指標來看，尚不具備重啟的條件。國際原油供應平穩或小幅下滑、需求溫和回升的格局是否能延續的不確定性很大。新興經濟體經濟增長回升勢頭能否持續也存在變數。因此，油價大幅反彈的基礎并不很牢固，但短期內還看不到掉頭走弱的重大利空因素。

油氣QDII表現強勢

進入二季度，國內股市、債市延續調整，而原油成為難得的確定成長品種，多只搭乘油價漲勢順風車的原油QDII表現格外亮麗。據數據統計，截至5月11日，141只QDII基金4月來平均業績為-0.24%，跑贏大多數基金。從投資分類來看，油氣QDII表現最強，國泰、華寶興業、諾安相關產品位列前三。

上述基金在資產配置上采用“雙重配置”策略：第一層是進行大類資產配置，第二層是在權益類資產內進行核心組合和衛星組合的配置。國泰基金指出，待市場出清，供需重新平衡后，原油均價高于目前水平是大概率事件。

國泰基金旗下的國泰商品，4月份來回報率達13.46%，居QDII基金業績榜首。國泰基金在一季報中指出：“本基金在報告期內依然維持與國際原油品種盡量掛鉤的策略，會在允許范圍內繼續重點配置原油相關投資品種。”該基金明確表示，一季度創下的38美元階段低點已低于多數開采商成本，這使得美國頁巖油產量不斷走低，原油庫存增幅不斷縮窄，這些跡象均預示著供需平衡的拐點正在來臨。

華寶興業基金旗下的華寶油氣僅以微弱差距落后于國泰商品，4月份來回報率為12.32%。該基金主要投資于美國主要交易所上市的石油天然氣勘探、采掘和生產等上游行業公司。諾安基金旗下的諾安油氣以7.44%的業績躋身第三。該基金投資全球范圍內優質的石油、天然氣等能源類基金以及公司股票。

北京時間08:30，NYMEX原油報46.25美元/桶。