上周僅有兩個(gè)交易日，動(dòng)力煤期貨增倉(cāng)震蕩，主力合約TC1601漲2.8(0.77%)至368，遠(yuǎn)月合約ZC1605漲3.4(0.98%)至350.4。

10月以來(lái)，六大電廠日均煤耗較去年同期低14.73%，煤耗疲弱之下大型煤企在節(jié)后相繼優(yōu)惠降價(jià)，動(dòng)力煤價(jià)格頹勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)。值得注意的是，十一之后煤耗的季節(jié)性環(huán)比改善已經(jīng)在途，配合大秦線檢修共振，電廠環(huán)節(jié)、港口環(huán)節(jié)的庫(kù)存壓力均出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，當(dāng)下不應(yīng)對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格過(guò)分看空。行情判斷上，主力合約TC1601已對(duì)現(xiàn)貨貼水15左右，后市基本面有利于其弱勢(shì)企穩(wěn)，走勢(shì)以震蕩整理為主：

受十一假期影響，上周六大電廠日均煤耗47.03萬(wàn)噸，周度環(huán)比下降2.2%，較去年同期水平低11.05%；六大電廠庫(kù)存降0.32%，庫(kù)存可用天數(shù)降3.7天至27.97天，當(dāng)前六大電廠庫(kù)存和庫(kù)存消費(fèi)比分別較去年同期低5.49%、0.35天。當(dāng)前電廠環(huán)節(jié)的庫(kù)存壓力依然偏高，隨著十一之后煤耗季節(jié)性環(huán)比改善，電廠庫(kù)存、庫(kù)存消費(fèi)比有望延續(xù)下行趨勢(shì)。

雖然7月中以來(lái)沿海煤炭運(yùn)費(fèi)的下行趨勢(shì)仍在延續(xù)，上周又較節(jié)前有0.1-0.3元/噸不等的降幅，但節(jié)后電廠在港口的拉貨熱情已有所恢復(fù)：上周秦港錨地船舶增6艘至23艘，預(yù)到船舶增1艘至11艘，港口日均吞吐量增4.58%至51.39萬(wàn)噸，日均鐵路煤炭調(diào)入量降7.45%至53.89萬(wàn)噸。供需差顯著縮小，上周秦港庫(kù)存增17.5萬(wàn)噸(2.54%)，環(huán)渤海五港庫(kù)存累計(jì)增加30.5萬(wàn)噸(1.5%)。

操作上，TC1601可在365以下輕倉(cāng)布局多單，嘗試波段操作。