近期動力煤期貨1509合約在400—420元/噸區間振蕩，盤面趨勢暫不明朗，后市能否突破420元/噸，打開新的上行空間，取決于天氣因素。

脫困政策再度出臺

隨著動力煤價格逼近400元/噸關口，煤炭企業經營愈發困難。為了幫助煤炭企業脫困，多部委再度聯手出臺一系列政策，其中包括近期發布的《關于嚴格治理煤礦超能力生產的通知》和《做好2015年煤炭行業淘汰落后產能工作的通知》。根據《做好2015年煤炭行業淘汰落后產能工作的通知》的要求，2015年全國計劃淘汰煤礦數量1254個，淘汰落后產能7779萬噸。其中，關閉退出煤礦數量1052個，共計產能6391萬噸，改造升級煤礦數量202個，共計產能1388萬噸。雖然在當前龐大的過剩產能面前，計劃淘汰的落后產能有點微不足道，但政策不斷加碼讓市場看到煤炭價格觸底企穩的希望，這也是近期現貨止跌以及期貨略有反彈的主要動因。

天氣因素將起主導作用

不過止跌之后，動力煤價格能否持續走強則取決于下游需求，而隨著夏季來臨，天氣因素將起著至關重要的作用，一是氣溫高低左右著用電量；二是氣候因素決定著下雨量，從而決定著水力發電對火力發電的替代程度。去年夏季氣溫較往年同期偏低，這令全國總發電量僅出現3%左右的增幅，不過豐水年卻令水力發電量猛增，而水電的替代效應使得火電發電量同比出現6%左右的下降，這導致了去年夏季動力煤價格持續大幅下跌。

1509合約日K線圖顯示，均線系統呈膠著狀，這暗示著短期趨勢性不明朗，而400—420元/噸是近期寬幅振蕩區間，意味著下方400元/噸具有較強支撐，420元/噸上方則是壓力重重。

雖然政策加碼有望令動力煤價格止跌企穩，但由于天氣變化多端，市場無法預判后市動力煤需求變化，這導致近期市場觀望情緒加重。此外，技術面亦給出調整信號。預計短期動力煤期貨難以走出趨勢性行情，后市走勢將取決于天氣因素。