匯豐制造業(yè)PMI終值50.8，與10月的50.9基本持平。匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，終值較初值上修0.4個(gè)百分點(diǎn)，主要反映了內(nèi)需拉動(dòng)下新訂單和產(chǎn)出指數(shù)月末有所改善。不過(guò)就業(yè)指數(shù)出現(xiàn)大幅回落，暗示對(duì)持續(xù)寬松政策的需求仍然存在。

11月匯豐制造業(yè)PMI終值較10月基本持平，其中產(chǎn)出指數(shù)為八個(gè)月高點(diǎn)52.2。此外新訂單指數(shù)繼續(xù)回升至51.7，而新出口訂單回落至50.3。值得注意的是，就業(yè)指數(shù)48.8出現(xiàn)大幅下滑，遠(yuǎn)低于10月的50.5。

價(jià)格方面，采購(gòu)價(jià)格回升拉動(dòng)投入價(jià)格指數(shù)連續(xù)四個(gè)月回升，11月為53，產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)50.3。

周日公布的11月官方制造業(yè)PMI與10月持平，好于市場(chǎng)預(yù)期的51.1。其中產(chǎn)出指數(shù)54.5，新訂單指數(shù)52.3。

屈宏斌指出，中國(guó)的制造業(yè)部門(mén)11月繼續(xù)相對(duì)穩(wěn)健的增長(zhǎng)勢(shì)頭，匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI終值較初值稍有上調(diào)。然而，就業(yè)方面的收縮和補(bǔ)充庫(kù)存增長(zhǎng)的放緩，暗示對(duì)持續(xù)寬松政策的需求仍然存在。較溫和的通脹壓力顯示還有繼續(xù)寬松的空間。

匯豐及官方制造業(yè)PMI基本與上月持平顯示11月制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍平穩(wěn)。但需求偏弱、企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存活動(dòng)遲緩意味著未來(lái)增長(zhǎng)可能面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。盡管如此，匯豐認(rèn)為未來(lái)幾個(gè)季度GDP同比增速仍將保持在7.5%以上：一方面穩(wěn)增長(zhǎng)政策空間仍然充裕；另一方面，改革（如增值稅改革和簡(jiǎn)政放權(quán)）對(duì)于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的提振效果可能開(kāi)始顯現(xiàn)。