即將公布的9月份CPI和出口數(shù)據(jù)對市場的影響將以中性為主，但國際金價跌回千二對市場的影響則將以負面為主，市場走勢或?qū)⑾纫趾髶P。

在市場做多信心進一步增強之際，國際金價重新跌入千二，而即將公布的9月份CPI同比上漲幅度接近3%的預(yù)期，以及已經(jīng)公布的9月份出口數(shù)據(jù)回落，給市場繼續(xù)反彈增加了難度。不過，面對如此格局，接受《金融投資報》記者采訪的有關(guān)人士表示，改革紅利預(yù)期將對沖利空，本周大盤先抑后揚的概率較大。

宏觀數(shù)據(jù)喜憂參半

新時代證券策略分析師白建康說，估計即將公布的9月份CPI同比上漲幅度基本上與上月持平，即使有變化也不會太大。從食品類價格來看，由于天氣好轉(zhuǎn)，供應(yīng)增加，8月份蔬菜價格在8月份大幅上漲之后出現(xiàn)回落。

“考慮到國內(nèi)需求并未出現(xiàn)大幅回升、貨幣政策也維持穩(wěn)健中性、豬肉等食品價格總體漲勢平穩(wěn)，以及輸入性通脹也沒有明顯抬頭等因素，預(yù)計四季度CPI同比漲幅仍然溫和，全年CPI同比漲幅約為2.6%。”白建康給出了這樣的判斷。

不過，東北證券策略分析師沈正陽認為，9月份CPI同比上漲幅度可能在2.9%左右。其主要理由是，食品價格是影響CPI波動的主導(dǎo)因素，而受中秋和國慶雙節(jié)因素影響，9月份食品價格上漲較多。

在對9月份PPI的預(yù)測上，兩位分析師觀點一致，均認為“雖然近幾個月來，PPI同比降幅都在連續(xù)收窄，但由于原來的負值較大，要完全消化完畢還有待時日。9月份PPI同比上漲幅度還會是負數(shù)，只是降幅會進一步收窄。”

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年前三個季度，我國進出口總值同比增長7.7%，其中，三季度增長6%，明顯高于二季度4.3%的同比增長幅度。貿(mào)易順差1.05萬億元人民幣，擴大14.4%。

對于上述數(shù)據(jù)，沈正陽認為，今年下半年以來，國務(wù)院出臺了一系列穩(wěn)定外貿(mào)增長的政策措施，使出口保持了穩(wěn)定增長的勢頭；再加上國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢，拉動了大宗商品進口量的增加。

“企穩(wěn)緣自于對歐盟、日本貿(mào)易出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，對美國、東盟貿(mào)易持續(xù)增長。”白建康認為，從今年以來我國進出口值同比增速的變化情況來看，一季度13.5%，可能就是今年的最高點；二季度4.3%，可能就是今年的最低點；而三季度6%，表明開始了企穩(wěn)的態(tài)勢。

國際金價繼續(xù)下跌

紐約黃金期貨價格于上周五收盤下跌2.2%，報每盎司1268.20美元，盤中曾短暫停止交易，使8月份剛剛爬上1433美元/盎司后的國際金價如今又跌回千二。

有消息稱，紐約黃金市場出現(xiàn)了40億巨額空單，這相當于有人以低于市價20美元的價格瞬間在市場上拋售了15.55噸黃金，大約相當于40億人民幣的拋盤瞬間涌入。如此大的拋盤，瞬間砸垮了多頭防線，誘發(fā)了多頭止損從而引起了連帶效應(yīng)。

對此，白建康認為，目前對黃金價格影響最大的還是美國經(jīng)濟，市場疑慮或擔心情緒明顯升溫，美國政府停擺事件，以及美國債務(wù)上限能否獲得調(diào)整。而由于美國政治僵局可能面臨突破性進展，使視為避風港的黃金資產(chǎn)承壓。

“其影響是顯而易見的。”白建康說，其一，將使全球有色類商品價格回落；其二，我國輸入性通脹壓力下降；其三，黃金類股票價格走低。

“估計黃金類理財產(chǎn)品凈值將遭受重創(chuàng)。”一位理財人士告訴記者，我國4只黃金QDII近一年來的業(yè)績均下跌超過22%，單位凈值均處于1元面值以下，每只黃金QDII的規(guī)模均不超過10億元，現(xiàn)在又將面臨贖回壓力。

沈正陽說，美國共和黨和民主黨正在就避免債務(wù)違約，結(jié)束政府停擺，削減福利支出等問題進行談判，這一事實令歐美黃金持有者大量拋售，債務(wù)談判正式出臺結(jié)果或者美國政府開門之前，交易商會持觀望態(tài)度，金價或繼續(xù)遭到重創(chuàng)。“逢高做空將是近期短線上的思路，建議暫時規(guī)避黃金類股票。”

震蕩上行格局難改

沈正陽說，即將公布的9月份CPI和出口數(shù)據(jù)對市場的影響將以中性為主，但國際金價跌回千二對市場的影響則將以負面為主。不過，上周央行凈投放330億元，使資金面處于中性狀態(tài)。但受國際金價跌回千二的影響，市場走勢先抑后揚，周一以報收陰線的概率較大，不過隨著今年前三季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布，后半周會由跌轉(zhuǎn)升。

“至于央行與歐洲央行簽署本幣互換協(xié)議約定，主要在于人民幣國際化，與市場沒有直接的對應(yīng)關(guān)系。”沈正陽認為，目前影響市場運行的有利因素是針改革紅利釋放的預(yù)期，十八屆三中全會將成為繼續(xù)推動市場上行的主要動力。而不利因素是IPO重啟，特別是對創(chuàng)業(yè)板的影響較大。

央行與歐洲央行簽署本幣互換協(xié)議約定，以3500億元人民幣/450億歐元的中歐雙邊本幣互換協(xié)議，旨在為雙邊經(jīng)貿(mào)往來提供支持，并維護金融穩(wěn)定；同時，也是為了人民幣國際化的需要。“事實上，目前我國已與東南亞國家也簽署本幣互換協(xié)議，但對人民幣匯率影響不大。”白建康說。

“股票市場歷來都是炒預(yù)期，目前市場的上行就是對十八屆三中全會將要釋放的改革紅利的預(yù)期。如對金融改革、土地流轉(zhuǎn)制度改革的預(yù)期，震蕩向上的格局還會維持一段時間，但上升空間不一定很大。”白建康坦言，一旦預(yù)期間兌現(xiàn)后，行情也就結(jié)束了。

基于上升事實和分析，白建康認為目前的機會在于：一是對金融改革、土地流轉(zhuǎn)制度改革預(yù)期良好的行業(yè)；二是互聯(lián)網(wǎng)金融。而沈正陽則建議，可重點關(guān)注光伏、風電等新能源題材。