在全球煤炭行情持續(xù)下行的低迷時(shí)刻，中國(guó)神華集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱神華)卻在籌劃著一單海外煤礦競(jìng)購(gòu)的大買賣，而這也是神華第二次將目光瞄準(zhǔn)力拓控股的澳洲煤礦。

一直以來(lái)，神華都試圖以海外并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)際化愿望，雖然神華“不差錢”，但海外政策環(huán)境等種種因素導(dǎo)致海外并購(gòu)多半夭折。此次神華同樣面臨來(lái)自于澳大利亞企業(yè)、政府、周邊居民以及其他競(jìng)標(biāo)企業(yè)的壓力，從目前看來(lái)，勝負(fù)依然難料。

出手海外并購(gòu)?

6月11日，一向低調(diào)務(wù)實(shí)的神華被媒體披露欲與兩家印度企業(yè)一起競(jìng)購(gòu)力拓控股的澳大利亞煤礦資產(chǎn)，估價(jià)約為32億美元，折合人民幣196億元，這一消息在業(yè)內(nèi)引起軒然大波的同時(shí)，也將神華的高層人員置身于輿論漩渦之中。

6月13日，多次撥打神華新聞宣傳部主任孟堅(jiān)的電話，始終處于關(guān)機(jī)狀態(tài)，隨后記者以投資者的身份致電中國(guó)神華(601088.SH)證券事務(wù)處，該處工作人員稱，外界新聞報(bào)道并不代表公司確有此事，一切以公司公告為準(zhǔn)，“公司對(duì)海外并購(gòu)一直都非常謹(jǐn)慎。”

目前力拓正出售其持股80%的位于澳大利亞新南威爾士州的煤礦資產(chǎn)CoalandAlliedIndustries(澳大利亞煤炭聯(lián)合有限公司)29%的股份，以及相鄰的昆士蘭州動(dòng)力煤礦Clermont和BlairAthol的股權(quán)，中國(guó)神華、印度AdityaBirla以及印度最大的煤炭企業(yè)CoalIndia成為此次出售煤礦的潛在買家。

而最新消息稱，日本丸紅株式會(huì)社也有意購(gòu)買，這對(duì)其他幾家有意收購(gòu)的公司構(gòu)成了競(jìng)爭(zhēng)。

身為我國(guó)最大的煤炭生產(chǎn)和銷售商，在煤炭行情持續(xù)低迷的情況下，神華選擇為此次競(jìng)購(gòu)積極籌備遭到質(zhì)疑，外界擔(dān)心其一旦收購(gòu)成行，會(huì)否是高位接棒且后續(xù)盈利是否有保證等問(wèn)題。

對(duì)此，神華證券事務(wù)處工作人員解釋道，雖然短期內(nèi)煤炭行情不妙，但是發(fā)展中國(guó)家大部分能源結(jié)構(gòu)依然以煤、油、氣為主，中長(zhǎng)期還是比較看好的。

煤炭分析師劉冬娜告訴本報(bào)記者，預(yù)測(cè)未來(lái)幾十年煤炭資源的地位不會(huì)有太大改變，就目前情況而言，進(jìn)口煤與國(guó)內(nèi)煤的差價(jià)為每噸20元-30元，進(jìn)口煤的利潤(rùn)有10元-20元，而且除了新疆、寧夏等西部地區(qū)，我國(guó)絕大部分地區(qū)依然對(duì)進(jìn)口煤依賴性比較大，雖然近日國(guó)內(nèi)試圖限制高硫低卡進(jìn)口煤，但神華海外買煤礦肯定主要是為了進(jìn)口。

廈門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng))告訴本報(bào)記者，煤炭作為一種不可再生能源，本身的價(jià)值并不會(huì)因短期價(jià)格低而降低，而且選擇在此時(shí)海外并購(gòu)會(huì)更容易且價(jià)位也較低。

海外擴(kuò)張屢屢挫敗

早在2009年，神華就差一點(diǎn)成為澳大利亞煤炭聯(lián)合有限公司的控股股東，然而終因力拓變卦而未果。

2008年后期，力拓受金融危機(jī)拖累，為將其389億美元債務(wù)大幅削減為100億美元，不得不打算出售礦山。彼時(shí)，神華欲趁機(jī)收購(gòu)力拓旗下該煤炭聯(lián)合工業(yè)公司76%的股份，價(jià)值約37.2億美元，后者在新南威爾士經(jīng)營(yíng)了3座煤礦。但后來(lái)市場(chǎng)回暖，力拓緩過(guò)氣來(lái)，這一收購(gòu)就中途擱淺了。

此次力拓也是為了削減260億美元的負(fù)債，保證A級(jí)信用評(píng)級(jí)，避免去年9月份就開(kāi)始裁員的子公司CoalandAlliedIndustries經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步惡化。

從中國(guó)神華2012年年報(bào)獲悉，目前海外收購(gòu)的煤炭成果僅有印尼南蘇煤電一體化項(xiàng)目和澳洲沃特馬克項(xiàng)目，雖然印尼南蘇項(xiàng)目已投產(chǎn)，但去年全年商品煤產(chǎn)量?jī)H2百萬(wàn)噸，占公司整個(gè)商品煤產(chǎn)量304百萬(wàn)噸的比例非常之小。

而且最初預(yù)計(jì)今年投產(chǎn)的投資10.3億美元的澳洲沃特馬克項(xiàng)目，中途差點(diǎn)擱淺，投產(chǎn)時(shí)間也無(wú)奈延伸至2015年前后。公司去年年報(bào)顯示，該項(xiàng)目已基本完成主體勘探工作，露天礦項(xiàng)目正式遞交環(huán)評(píng)報(bào)告。

劉冬娜說(shuō)，我國(guó)煤炭企業(yè)海外并購(gòu)的成功案例并不多，只有兗州煤業(yè)可圈可點(diǎn)，這與其所處環(huán)境有關(guān)，山東省內(nèi)礦山就這么多，很快就有挖完的時(shí)候，所以兗州煤業(yè)的海外擴(kuò)張意愿更強(qiáng)烈一些。

具有借鑒意義的是，兗州煤業(yè)受澳洲當(dāng)?shù)貧g迎，主要在于其帶著較為先進(jìn)的技術(shù)尋找煤礦資產(chǎn)，使當(dāng)?shù)孛禾可a(chǎn)降低了成本。

“國(guó)際化”加速

“神華收購(gòu)海外煤礦，方向是沒(méi)錯(cuò)的，只是在價(jià)格和后續(xù)管理上應(yīng)該多注意。”一位煤炭企業(yè)人士提醒道。

林柏強(qiáng)認(rèn)為，此次神華若競(jìng)購(gòu)成功，則其海外擴(kuò)張向前邁了不小的一步，神華本身也將變得更加國(guó)際化，挑戰(zhàn)在于國(guó)內(nèi)“巨無(wú)霸”神華如何經(jīng)營(yíng)管理好一家規(guī)模不算小的海外公司。

在劉冬娜看來(lái)，神華有海外并購(gòu)的實(shí)力，有很好的銷售渠道和模式，神華的老客戶占60%-80%，僅有20%是內(nèi)耗、零散銷售，而且神華資金實(shí)力非常強(qiáng)，與大礦進(jìn)行合作，這大大降低了成本。

神華去年市值達(dá)到813.9億美元，位列全球煤炭上市公司首位、全球綜合性礦業(yè)上市公司第四名。隨著神華的螺旋式發(fā)展，加快海外資產(chǎn)投資成為了近年來(lái)該企業(yè)高層掛在嘴邊的目標(biāo)。而2008年歲末上任的神華掌舵人張喜武更是一直希望神華成為大型國(guó)際化綜合性能源企業(yè)。

從神華去年年報(bào)獲知，公司去年投資金額524億元，計(jì)劃今年投資674億元，為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，公司加大資本投入力度，積極開(kāi)展項(xiàng)目建設(shè)、戰(zhàn)略合作和資產(chǎn)收購(gòu)等重點(diǎn)工作。