從整體上看，煤炭上市公司2012年發(fā)展?fàn)顩r大多不太理想，但在這樣的情況下，中煤能源的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。

2012年，中煤能源原煤產(chǎn)量為1.4537億噸，同比增長(zhǎng)11.3%；商品煤產(chǎn)量為1.1440億噸，同比增長(zhǎng)9.7%；商品煤銷售量為1.4954億噸，同比增長(zhǎng)7.9%；焦炭產(chǎn)量為170萬噸，同比減少17.5%；煤礦裝備產(chǎn)值為85億元，同比增長(zhǎng)4.3%。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看，2012年中煤能源營(yíng)業(yè)總收入為872.9億元，同比減少3.9%；利潤(rùn)總額為134.1億元，同比減少3.2%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為92.8億元，同比下降4%。

總體來看，中煤能源業(yè)績(jī)有所下降，但在去年的煤炭上市公司整體形勢(shì)不佳的情況下仍然表現(xiàn)良好，其凈利潤(rùn)占整個(gè)煤炭上市公司利潤(rùn)的9.9%，對(duì)煤炭板塊的總體業(yè)績(jī)起到了較好的支撐作用。

去年煤炭市場(chǎng)不景氣對(duì)中煤能源業(yè)績(jī)產(chǎn)生了一定影響，該公司在保持生產(chǎn)增長(zhǎng)的同時(shí)，經(jīng)營(yíng)和發(fā)展等能力有所下降。

第一，盈利能力依然良好。2012年，中煤能源仍然是煤炭上市公司中業(yè)績(jī)優(yōu)秀的企業(yè)之一，盡管市場(chǎng)不景氣，但中煤能源盈利能力并沒有明顯下降，甚至一些指標(biāo)還較2011年有所提升。其中，銷售毛利率為33.62%，銷售凈利率為11.47%，銷售成本率為63.83%，總資產(chǎn)報(bào)酬率為8.02%，是上市以來最低，凈資產(chǎn)收益率為10.78%，營(yíng)業(yè)總成本/營(yíng)業(yè)總收入為84.84%。這些數(shù)據(jù)和歷年相比較沒有明顯的下降，銷售毛利率甚至較前幾年有所提高，這表明中煤能源具有較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

第二，營(yíng)運(yùn)能力有所下降。2012年，中煤能源存貨周轉(zhuǎn)率為7.95，較2011年下降0.67；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為12.88，較2011年降低4.98；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.5，較2011年下降0.59；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.51，是上市以來最低。從增長(zhǎng)情況看，雖然存貨下降了，但應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)增長(zhǎng)非常快。

第三，償債能力有所下降。2012年，中煤能源資產(chǎn)負(fù)債率為45.22%，是近五年來最高值；流動(dòng)比率為1.45，速動(dòng)比率為1.25，現(xiàn)金比率為0.82，均為上市以來最低；長(zhǎng)期負(fù)債占比49.51%，也是上市以來最高。從貨幣資金情況來看，2012年，中煤能源貨幣資金占總資產(chǎn)的比重為14%，為上市以來最低；已獲利息倍數(shù)為43.96，為近三年最低。中煤能源負(fù)債率明顯上升，償債能力有所下降。

第四，成長(zhǎng)能力明顯下降。2012年，中煤能源營(yíng)業(yè)總收入同比下降3.9%，較2011年下降28.6個(gè)百分點(diǎn)；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比下降4%，較2011年下降41.6個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)17.4%，較2011年下降59.3個(gè)百分點(diǎn)；凈資產(chǎn)收益率同比下降8.7%，較2011年下降33.1個(gè)百分點(diǎn)；基本每股收益同比下降4.1%，較2011年下降42.6個(gè)百分點(diǎn)。以上指標(biāo)均為五年來最低。

第五，投資者收益依然較好。盡管去年以來中煤能源經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了一定困難，但對(duì)投資者而言，中煤能源仍保持了較高的收益水平，其每股收益為0.7元，較2011年下降0.02元；每股凈資產(chǎn)為6.49元，較2011年增長(zhǎng)0.37元；每股營(yíng)業(yè)總收入為6.58元，較2011年增長(zhǎng)1.1元；每股未分配利潤(rùn)為2.21元，較2011年增長(zhǎng)0.4元；每股留存收益為2.49元，較2011年增長(zhǎng)0.5元。除每股收益外，這些指標(biāo)均為上市以來最高。因此，中煤能源仍具有較好的投資收益，值得投資者關(guān)注。

總體來看，中煤能源在煤炭行業(yè)整體艱難的情況下取得這樣的成績(jī)是非常不容易的，最主要的原因是其煤炭生產(chǎn)成本下降。2012年，中煤能源自產(chǎn)商品煤?jiǎn)挝粌r(jià)格為468元/噸，同比降低32元/噸；自產(chǎn)商品煤?jiǎn)挝讳N售成本是210.68元/噸，同比減少26元/噸，降幅為10.9%。尤其是下半年，成本壓縮力度加大，比上半年下降20元/噸左右，其中材料、人工、維修支出均同比減少。

今年，中煤能源面對(duì)的困難依然較大，從目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將保持穩(wěn)中趨緩態(tài)勢(shì)，高耗能產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)下行，煤炭需求增速也會(huì)下降，煤炭?jī)r(jià)格難以上漲。同時(shí)，煤炭產(chǎn)能過剩依然嚴(yán)重，進(jìn)口煤炭也將繼續(xù)增加。

當(dāng)然，中煤能源已經(jīng)發(fā)展成為擁有煤炭生產(chǎn)、煤化工、煤礦裝備制造等多種業(yè)務(wù)的大型現(xiàn)代化能源公司，擁有數(shù)量豐富、品種多樣的煤炭資源，本身也是國(guó)內(nèi)最大的煤炭貿(mào)易服務(wù)商之一，如果在繼續(xù)強(qiáng)化煤炭核心業(yè)務(wù)、降低成本的同時(shí)，大力發(fā)展煤化工、煤礦裝備制造、發(fā)電等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，拓寬公司業(yè)務(wù)范圍，對(duì)沖煤炭?jī)r(jià)格下行帶來的風(fēng)險(xiǎn)，該公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力將得到提升。