2月23日，國(guó)際原油期貨市場(chǎng)延續(xù)窄幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)，兩大基準(zhǔn)原油合約均以小幅下跌報(bào)收。據(jù)新華社消息，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油(WTI)期貨價(jià)格下跌17美分，收于每桶66.31美元，跌幅為0.26%;同期倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌27美分，收于每桶71.49美元，跌幅為0.38%。

當(dāng)前國(guó)際原油市場(chǎng)正處于多重因素交織的復(fù)雜環(huán)境之中。美國(guó)貿(mào)易政策層面，美國(guó)海關(guān)與邊境保護(hù)局(CBP)宣布，自美國(guó)東部時(shí)間2月24日起停止征收依據(jù)《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》(IEEPA)開征的關(guān)稅。此前，美國(guó)最高法院于2月20日裁定特朗普政府援引該法案實(shí)施的大規(guī)模關(guān)稅政策違法。隨后特朗普宣布依據(jù)《1974年貿(mào)易法》第122條對(duì)全球商品加征進(jìn)口關(guān)稅，稅率從最初公布的10%進(jìn)一步上調(diào)至15%，為期150天。貿(mào)易政策的頻繁調(diào)整給全球經(jīng)濟(jì)前景及能源需求預(yù)期帶來(lái)了不確定性。

需求端方面，印度1月原油進(jìn)口量同比下降0.6%，至2110萬(wàn)噸。作為全球第三大原油進(jìn)口國(guó)，印度進(jìn)口數(shù)據(jù)的邊際變化一定程度上反映了亞洲主要消費(fèi)國(guó)的采購(gòu)節(jié)奏。

信達(dá)證券在2月10日發(fā)布的原油周報(bào)中指出："特朗普計(jì)劃同伊朗對(duì)話，重啟核談判，地緣風(fēng)險(xiǎn)降溫，疊加哈薩克斯坦油田及美國(guó)原油產(chǎn)量逐漸恢復(fù)，供應(yīng)壓力回升，國(guó)際油價(jià)下跌。周后期，美國(guó)擊落一架伊朗無(wú)人機(jī)，伊朗武裝快艇逼近懸掛美國(guó)國(guó)旗的油輪，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)迅速回歸，疊加美印達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，有望提振需求，國(guó)際油價(jià)反彈。"美伊局勢(shì)的反復(fù)搖擺，成為近期油價(jià)波動(dòng)的重要驅(qū)動(dòng)力之一。

從供給格局來(lái)看，據(jù)信達(dá)證券援引的數(shù)據(jù)，截至1月30日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量為1321.5萬(wàn)桶/天，較前一周減少48.1萬(wàn)桶/天;同期美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存為4.2億桶，環(huán)比減少345.5萬(wàn)桶。短期內(nèi)供應(yīng)端的波動(dòng)仍在持續(xù)。

整體而言，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與全球貿(mào)易政策不確定性之間的博弈，構(gòu)成了當(dāng)前國(guó)際原油市場(chǎng)的核心背景。在多空因素相互牽制下，油價(jià)短期內(nèi)呈現(xiàn)出窄幅震蕩的運(yùn)行特征。