盡管當(dāng)前下游需求偏弱，但上游發(fā)運(yùn)成本持續(xù)倒掛、環(huán)渤海港口庫(kù)存繼續(xù)下移、沿海電煤日耗維持較高水平、進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)收窄等對(duì)港口煤價(jià)仍有支撐。但本周，電廠日耗進(jìn)一步走低，仍以消化庫(kù)存和拉運(yùn)長(zhǎng)協(xié)為主對(duì)現(xiàn)貨的采購(gòu)需求偏弱。而賣方保持挺價(jià)情緒，但面臨需求支撐不足的問(wèn)題，促使優(yōu)質(zhì)資源價(jià)格上漲。但春節(jié)假期工業(yè)用電大幅下滑的趨勢(shì)已不可逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)節(jié)前煤價(jià)漲幅有限，呈現(xiàn)先漲后穩(wěn)走勢(shì)。

主產(chǎn)地市場(chǎng)進(jìn)入節(jié)前收尾階段，煤炭供需同步轉(zhuǎn)弱。“臘月十八”開(kāi)始，民營(yíng)煤礦集中放假，停產(chǎn)煤礦數(shù)量明顯增加，市場(chǎng)煤供應(yīng)進(jìn)入加速收縮通道。沿海部分終端采購(gòu)節(jié)奏受進(jìn)口煤減量消息影響，派船數(shù)量略有增加。在此大背景下，煤礦銷售壓力有所緩解，挺價(jià)意愿較強(qiáng);但下游需求同步走弱，周邊洗煤廠及貿(mào)易商采購(gòu)積極性下降，市場(chǎng)實(shí)際成交清淡，僅維持長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)和非電行業(yè)最后的零星補(bǔ)庫(kù)。在供應(yīng)預(yù)期收緊與現(xiàn)實(shí)需求疲軟的博弈下，煤價(jià)呈現(xiàn)弱穩(wěn)格局，波動(dòng)范圍有限，買(mǎi)賣雙方均以觀望為主，大都等待年后再戰(zhàn)。

港口市場(chǎng)交投氛圍快速轉(zhuǎn)淡，進(jìn)入節(jié)前平淡期，盡管發(fā)運(yùn)成本倒掛仍制約貿(mào)易商集港積極性，環(huán)渤海港口庫(kù)存持續(xù)去化并已低于去年同期，對(duì)煤價(jià)形成一定支撐;但市場(chǎng)的核心矛盾已由市場(chǎng)煤調(diào)進(jìn)不足轉(zhuǎn)為需求的快速萎縮。本周，隨著放假企業(yè)增多，工業(yè)用電下滑，電廠日耗回落，其采購(gòu)需求同步減少，僅維持極少量剛需，這也導(dǎo)致港口調(diào)出量與調(diào)入量趨于平衡，庫(kù)存去化速度放緩。目前，電廠整體庫(kù)存雖有所消耗，但可用天數(shù)仍處安全線以上，且長(zhǎng)協(xié)煤保障充足，大規(guī)模市場(chǎng)煤補(bǔ)庫(kù)的動(dòng)力缺失，僅少數(shù)庫(kù)存偏低的電廠進(jìn)行微量補(bǔ)充。貿(mào)易商因成本支撐不愿低價(jià)出貨，報(bào)價(jià)持穩(wěn);但下游采購(gòu)意愿極低，實(shí)際成交冷清，煤價(jià)缺乏上行動(dòng)能，部分貿(mào)易商已選擇清倉(cāng)離場(chǎng)，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。

在高庫(kù)存安全和日耗確定性回落的雙重背景下，終端電廠采購(gòu)維持極致剛性。盡管本周仍有冷空氣可能帶來(lái)日耗的短期擾動(dòng)，但春節(jié)假期，工業(yè)用電大幅下滑的趨勢(shì)已不可逆轉(zhuǎn)，電廠日耗快速進(jìn)入季節(jié)性下行通道。需求側(cè)對(duì)市場(chǎng)的支撐作用正在迅速減弱，并成為壓制節(jié)前價(jià)格上漲的核心因素。