本周以來，隨著產地市場煤價持續快速上漲，貿易商發運到港成本上升，加之中下游環節煤炭庫存處于同比偏低水平，市場看漲情緒不斷升溫，賣方報價漲幅逐步擴大。截至11月5日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品價格分別收于788、695、602元/噸，日環比分別上漲9、9、8元/噸，較前期低點分別上漲18、18、15元/噸，較年初高點均上漲14元/噸。

短期來看，煤炭市場走勢如何?

1、冷空氣勢力較強，民用電需求將季節性增加

居民用電方面來看，據中央氣象臺消息，11月5-9日，有較強冷空氣自西向東繼續影響我國大部地區，部分地區有4-6級偏西風，氣溫下降4-8℃，新疆西北部、內蒙古西部和東北部、東北地區北部和東部局地降溫10℃以上。預計短期內北方地區供暖需求將明顯增加，居民用電需求將增加。

2、產地煤炭增產空間或受限

產地市場來看，隨著用煤旺季來臨，后期產地煤礦生產負荷或提升，整體煤炭供應環比或增加，但是需要注意到，受超產核查、中央安全生產考核巡查等因素影響，產地煤炭產能釋放節奏或受到影響，整體供應環比增量空間或受限，11月份國內煤炭產量同比或呈現下降態勢。

3、北港煤炭庫存提升進程或較為緩慢

近期，北方港口庫存持續低位運行，CCTD中國煤炭市場網監測數據顯示，截至目前，北方九港煤炭庫存已下降至2300萬噸左右，同比下降9%左右。后期來看，產地煤炭供應有望增加，但增量空間或受限，礦方向港口的發運增量或不明顯，而終端用戶在庫存水平同比偏低的情況下，或仍存在補庫需求，因此預計短期內北港庫存提升進程或較為緩慢。

結論

短期內，電煤需求將季節性增加，且當前市場對冷冬的預期較強，需求端增量空間或較為可觀，而考慮到產地煤炭增產空間或受限、北港煤炭庫存提升進程或較為緩慢，預計供應端增量空間有限。綜上，在供應端增量不及需求端的情況下，短期內市場煤價或將呈現震蕩上行態勢。