本周，多晶硅期貨價(jià)格一改此前頹勢(shì)，主力2511合約連續(xù)兩日收漲。

國信期貨分析師李祥英表示，市場看多情緒升溫導(dǎo)致多晶硅期貨價(jià)格上漲。據(jù)證券時(shí)報(bào)消息，相關(guān)主管部門或?qū)l(fā)布一份加強(qiáng)光伏產(chǎn)能調(diào)控的通知文件。針對(duì)傳聞中相關(guān)政策的真實(shí)性以及是否確有調(diào)控政策將出臺(tái)的情況，證券時(shí)報(bào)記者向一位行業(yè)權(quán)威人士進(jìn)行了求證，該人士回應(yīng)說“有”。

“進(jìn)入10月，市場消息依然較多，相關(guān)政策內(nèi)容目前尚不明確。當(dāng)前多晶硅市場已對(duì)產(chǎn)能調(diào)控預(yù)期進(jìn)行充分計(jì)價(jià)。”中信期貨分析師鄭非凡認(rèn)為，當(dāng)前，多晶硅能耗相關(guān)征求意見稿已發(fā)布，后續(xù)收儲(chǔ)等措施也可能逐步推進(jìn)，市場仍受政策預(yù)期主導(dǎo)。但是，相關(guān)政策落地需要時(shí)間，若產(chǎn)能調(diào)控政策能及時(shí)出臺(tái)，且產(chǎn)能出清路徑明確，市場看多情緒會(huì)進(jìn)一步升溫。

從現(xiàn)貨市場來看，李祥英認(rèn)為，前期多晶硅期貨價(jià)格快速下跌，2511合約最低跌至47720元/噸，而現(xiàn)貨價(jià)格卻在國慶假期后小幅上漲，盤面貼水現(xiàn)貨幅度較大，也給了當(dāng)前期貨價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，10月15日，多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格趨穩(wěn)，N型致密料均價(jià)為50000元/噸。

從基本面來看，鄭非凡表示，當(dāng)前多晶硅市場仍保持供過于求的格局，若后續(xù)政策預(yù)期未能落地，市場交易邏輯會(huì)重新回歸“弱現(xiàn)實(shí)”。

據(jù)PVinfolink數(shù)據(jù)，今年10月，全球多晶硅排產(chǎn)13.33萬噸，硅片排產(chǎn)61.92GW。“多晶硅減產(chǎn)情況不及預(yù)期，導(dǎo)致社會(huì)庫存或繼續(xù)累積，但硅片排產(chǎn)超預(yù)期增加，使單月供應(yīng)過剩幅度有所收窄。”中信建投期貨分析師劉佳奇認(rèn)為，當(dāng)前，多晶硅市場仍在交易產(chǎn)能調(diào)控預(yù)期，雖然限銷政策導(dǎo)致多晶硅現(xiàn)貨貨源趨緊，并增強(qiáng)了硅料廠的挺價(jià)意愿，但從實(shí)際成交情況來看，下游廠商對(duì)高價(jià)貨源的接受度不高，加之行業(yè)隱性庫存偏高，進(jìn)一步抑制了下游采購需求，基本面依然偏弱。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前多晶硅庫存處于較高水平，全行業(yè)庫存總量約27.7萬噸。

弘則研究分析師劉藝羨也認(rèn)為，從10月的排產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，多晶硅市場供增需減。本月硅片排產(chǎn)下降之后，市場投機(jī)情緒降溫，硅料上游庫存持續(xù)累積。在此背景下，劉藝羨認(rèn)為，今年四季度市場的核心矛盾是弱需求導(dǎo)致現(xiàn)貨利潤承壓，加之目前供應(yīng)壓力較大，供過于求的格局無法出現(xiàn)根本性變化，上漲行情難以持續(xù)。

不過，劉佳奇認(rèn)為，11月多晶硅減產(chǎn)規(guī)模將大于硅片，屆時(shí)供需平衡表有望得到修復(fù)。

“總的來說，雖然政策強(qiáng)預(yù)期仍在，但在基本面繼續(xù)承壓的情況下，市場看空情緒尚未消退。”劉佳奇認(rèn)為，若11月政策預(yù)期兌現(xiàn)且供需平衡表得到修復(fù)，多晶硅的價(jià)格表現(xiàn)仍然值得期待。

李祥英也認(rèn)為，在基本面偏弱的情況下，多晶硅市場后期仍有累庫壓力。后續(xù)可持續(xù)關(guān)注產(chǎn)能調(diào)控政策的出臺(tái)時(shí)間及力度。如果行業(yè)開工率能夠下降，當(dāng)前多晶硅價(jià)格將會(huì)得到有力支撐;如果供應(yīng)壓力持續(xù)增加，高庫存可能會(huì)對(duì)盤面形成壓力。在政策內(nèi)容明確之前，預(yù)計(jì)多晶硅價(jià)格以區(qū)間震蕩為主，投資者應(yīng)保持理性持倉。