根據(jù)澳大利亞工業(yè)、科學(xué)、能源與資源部首席經(jīng)濟學(xué)家辦公室發(fā)布的最新一期《資源與能源季報》，粗鋼產(chǎn)量下滑背景下2025年上半年全球冶金煤貿(mào)易略有下降，預(yù)計未來兩年總體將保持較穩(wěn)。

報告預(yù)計，隨著高爐效率提高，全球冶金煤消費量預(yù)計將在展望期內(nèi)下滑輕微。隨著需求從中國轉(zhuǎn)向依賴進口的印度，預(yù)計2025年冶金煤貿(mào)易將下降，到2027年將有所復(fù)蘇。

據(jù)稱，近幾個月來，利潤下降影響電弧爐生產(chǎn)下滑，抬高了需要用煤的高爐路線生產(chǎn)在鋼鐵總產(chǎn)量中的份額。不過，報告指出，盡管轉(zhuǎn)型的時間可能會推遲，但脫碳政策預(yù)計仍將推動新設(shè)施向低排放產(chǎn)能擴張。

進口來看，報告預(yù)計，中國鋼材產(chǎn)量下降將壓制全球冶金煤進口需求。今年上半年，對全球經(jīng)濟增長的擔(dān)憂打壓了需求，加之國內(nèi)產(chǎn)量略有上升以及生鐵產(chǎn)量穩(wěn)定等背景下，中國冶金煤進口量同比下滑8%。

報告也指出，中國政府正致力于減少鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過剩。另外盡管2025年上半年中國鋼材出口有韌性，但預(yù)計國際貿(mào)易壁壘的增加將對鋼材生產(chǎn)構(gòu)成下行壓力。

報告預(yù)計，在展望期內(nèi)，中國鋼產(chǎn)量的下降預(yù)計將降低其冶金煤進口量。而目前中國冶金煤進口中蒙煤占到大約一半，成本和鄰近優(yōu)勢預(yù)計將使蒙古在中國進口市場下滑的情況下保持出口量。

雖然煤礦超產(chǎn)核查將有利于進口，但現(xiàn)在判斷中國國內(nèi)供應(yīng)是否會因此減少還為時過早。總的來說，報告預(yù)計中國國內(nèi)冶金煤產(chǎn)量將比國內(nèi)消費下降得更緩慢，預(yù)計將導(dǎo)致進口量從2024年的1.22億噸下降到2027年的1.03億噸。

而報告預(yù)計印度及東南亞的冶金煤需求增長將表現(xiàn)強勁。2025年上半年，印度冶金煤進口量增長4%，也是此期間少數(shù)幾個報告進口增長的國家之一。

按照《2017年國家鋼鐵政策》，印度計劃大幅提高高爐鋼鐵產(chǎn)能，目標(biāo)到2030-31財年粗鋼產(chǎn)量達到2.55億噸，這意味著增量將超過1億噸。報告預(yù)計印度高爐將從電弧爐設(shè)施中奪取市場份額。

這預(yù)計將推動印度對冶金煤的需求，且大部分需求增長將通過進口來滿足。報告預(yù)計，印度冶金煤進口量將從2024年的7500萬噸增長到2027年的8500萬噸。

另外，盡管2025年上半年，東南亞對低成本中國鋼材的進口激增暫時降低了東南亞冶金煤的需求。但報告指出，印度和除中國以外亞洲新興國家預(yù)計仍將在展望期內(nèi)推動進口需求。

歐洲方面來看，需求疲軟等因素影響下，今年上半年歐洲地區(qū)冶金煤進口下滑。歐洲鋼鐵行業(yè)目前低水平的利潤，正導(dǎo)致越來越多資本支出被推遲或取消。

高爐-轉(zhuǎn)爐生產(chǎn)的成本通常低于電爐生產(chǎn)，這在短期內(nèi)為冶金煤需求提供了一些支持，目前的低煤價提高了高爐的競爭力。

但從中期來看，2026年在歐洲引入碳邊界調(diào)整機制預(yù)計將有助于提高低碳鋼生產(chǎn)的競爭地位。報告預(yù)計，歐盟冶金煤進口將在2025年下降，然后在展望期的余下時間里企穩(wěn)。

由于價格低迷，全球海運冶金煤供應(yīng)受到了限制，不過報告預(yù)計在許多國家政府對工業(yè)的支持越來越多情況下應(yīng)該會限制供應(yīng)端大范圍的關(guān)停。

在價格疲軟的環(huán)境下，美國2025年上半年的冶金煤出口同比下降了13%。同時美國煤炭運往東亞的運費成本要高于其他地區(qū)。報告還指出，美國提高進口關(guān)稅可能會給生產(chǎn)商帶來通脹成本壓力。

過去幾個月，大多數(shù)美國煤炭生產(chǎn)商都宣布了某種程度的供應(yīng)限制，包括裁員和閑置高成本煤礦。為了幫助減少損失，美國參議院通過了一項修正案，對冶金煤實施2.5%的生產(chǎn)稅收抵免，并暫時將聯(lián)邦煤炭特許權(quán)使用費率從12.5%降至7%。

因此，報告預(yù)計，2025年美國的冶金煤出口量將下降約800萬噸至4400萬噸，然后在展望期余下時間內(nèi)逐漸減少。報告指出，美國煤炭出口量的復(fù)蘇，似乎要么取決于全球需求的復(fù)蘇及其帶來的價格上漲，要么取決于政府進一步補貼。

盡管全球經(jīng)濟出現(xiàn)逆風(fēng)，但由于與印度和中國的貿(mào)易聯(lián)系依然強勁，俄羅斯冶金煤出口量在2025年上半年仍有所增長。不過，雖然貿(mào)易量強勁，但價格和利潤前景已經(jīng)惡化。

為了抵消部分損失，俄羅斯政府采取了一系列措施。俄羅斯政府的目標(biāo)是將2025年的煤炭出口量保持在2024年的水平，但如果煤價保持在上半年的水平附近，保持煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定將產(chǎn)生巨大的財政成本。

受一季度嚴(yán)重降雨天氣影響，澳大利亞2025年上半年冶金煤出口量同比下降了9%。除了天氣影響外，大多數(shù)澳大利亞生產(chǎn)商在低迷的價格環(huán)境中表現(xiàn)相對有韌性。到目前為止，因利潤而關(guān)閉冶金煤礦的報道有限。

報告預(yù)計，澳大利亞冶金煤出口量預(yù)計將從2024-25財年的1.46億噸增加到2026-27財年的1.69億噸。

鑒于市場維持供過于求格局，報告預(yù)計冶金煤價格將保持低位，在2027年或?qū)⒙杂谢厣?025年以來澳大利亞優(yōu)質(zhì)硬焦煤現(xiàn)貨價格走勢平緩，徘徊在170美元至200美元/噸之間。

報告指出，按2025年價格計算，全球海運供應(yīng)中有一小部分面臨虧損，減產(chǎn)主要集中在美國。由于到亞洲的運輸成本較低，且利潤更高的優(yōu)質(zhì)硬焦煤出口比例也更大，澳大利亞生產(chǎn)商的情況要好一些。澳大利亞供應(yīng)增加海運貿(mào)易可用性背景下，展望期內(nèi)海運冶金煤市場可能會保持過剩。