2025年的七月八月間這個(gè)時(shí)段，煤價(jià)普遍上漲，市場(chǎng)上很強(qiáng)的一部分聲音是“降雨帶來(lái)的煤炭漲價(jià)”。到8月11日，降雨尤其是晉陜蒙煤炭主產(chǎn)區(qū)的降雨不那么強(qiáng)勁、也不那么頻繁了，“水淹草原”式的場(chǎng)景不再出現(xiàn)。那么，既然是降雨帶來(lái)的煤炭漲價(jià)，風(fēng)雨過后，是否就距離降價(jià)不遠(yuǎn)了?

8月9日開始，主產(chǎn)地的降雨天氣陸續(xù)消退，煤炭生產(chǎn)逐步回歸正常，煤炭運(yùn)輸也將逐步恢復(fù)正常。

只是，夏去秋來(lái)，迎峰度夏期間被消耗的煤炭需要被補(bǔ)充，而這個(gè)補(bǔ)充，即是煤價(jià)上漲的尾聲。照此推斷，8月下旬大概率會(huì)是煤價(jià)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，煤價(jià)由升轉(zhuǎn)降。

去年8月11日，北方港口煤炭庫(kù)存2483.5萬(wàn)噸，今年8月11日，北方港口煤炭庫(kù)存2411.6萬(wàn)噸，今年比去年同期僅僅少了71.9萬(wàn)噸。而去年的這個(gè)時(shí)候，終端已經(jīng)開始它們的煤炭補(bǔ)庫(kù)行為。

去年8月8日，沿海八省電廠煤炭庫(kù)存3541.3萬(wàn)噸，日耗246.5萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)14.4天;今年8月7日，沿海八省電廠煤炭庫(kù)存3436.4萬(wàn)噸，日耗251.8萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)13.6天。

通過對(duì)比來(lái)看，沿海八省電廠的庫(kù)存相差了104.9萬(wàn)噸，日耗方面，今年也比去年多出來(lái)不少，多了5.3萬(wàn)噸。

2024年夏末的8月20日至9月23日，受電廠補(bǔ)庫(kù)和非電采購(gòu)增加等雙重因素拉動(dòng)，煤價(jià)從839元/噸位置出現(xiàn)止跌反彈，上漲時(shí)間長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月，港口5500大卡煤價(jià)漲至870元/噸。9月份的最后一周，受電廠階段性補(bǔ)庫(kù)和非電備料結(jié)束，需求走弱，煤價(jià)進(jìn)入下行通道。

2024年的8月20日，沿海六大電廠的煤炭庫(kù)存為1359.7萬(wàn)噸，日耗92.97萬(wàn)噸，可用天數(shù)14.6萬(wàn)噸。

在去年的1359.7萬(wàn)噸這個(gè)水平上，電廠開始了它們的補(bǔ)庫(kù)。

而今年的當(dāng)下(2025年8月7日)，六大電的煤炭庫(kù)存為1377.9萬(wàn)噸，比去年8月20日需要補(bǔ)庫(kù)的庫(kù)存只多了18.2萬(wàn)噸。但是，照目前的用電節(jié)奏來(lái)看，到今年的8月20日，其電廠庫(kù)存有可能還不及去年同期，所以補(bǔ)庫(kù)需求將會(huì)比去年更大一些。

另外，氣象方面，今年人們預(yù)判冷冬的概率很大，所以今年的煤炭冬儲(chǔ)因素也會(huì)比往年復(fù)雜一些。

同樣的，今年的水電表現(xiàn)也不行，來(lái)水偏枯是其最顯著的特點(diǎn)。即使是7月下旬以來(lái)的連降暴雨、特大暴雨，都沒見水位上漲。雖然今年與去年同期的三峽水庫(kù)水位大體相當(dāng)，但是去年的水庫(kù)出庫(kù)流量卻比今年大不少，每秒多了近一萬(wàn)立方米。

2024年8月8日，三峽水庫(kù)水位156.76米，出庫(kù)流量27400立方米/秒;2025年8月8日，三峽水庫(kù)水位157.28米，出庫(kù)流量19600立方米/秒。去年這一時(shí)段的出庫(kù)流量平均在2.7萬(wàn)-2.8萬(wàn)立方米/秒之間，而今年這一時(shí)段的出庫(kù)流量平均只有1.8萬(wàn)-1.9萬(wàn)立方米/秒之間。

今年來(lái)水偏枯。

倘若后續(xù)水電有改善，煤電將被抑制。但顯然這種情況出現(xiàn)的可能已經(jīng)非常渺小了。

現(xiàn)在我們把目光重新聚集到因降雨影響導(dǎo)致煤炭生產(chǎn)受限的產(chǎn)量上來(lái)，這個(gè)煤炭供應(yīng)量是當(dāng)下最為重要、最為關(guān)鍵的因素了。

煤炭供應(yīng)方面，2025年7月份我國(guó)煤炭產(chǎn)量的數(shù)據(jù)由于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局尚未公布，因此我們暫且用6月份的數(shù)據(jù)來(lái)代替。2025年6月份，我國(guó)原煤產(chǎn)量42107萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3%。進(jìn)口煤方面，2025年7月份，我國(guó)進(jìn)口煤炭3560.9萬(wàn)噸，同比下降22.9%。考慮到7月份煤炭主產(chǎn)區(qū)頻繁遭遇降雨影響，產(chǎn)量較6月份大概率有所減少。因此，7月份的煤炭供應(yīng)量是小于45668萬(wàn)噸的，甚至可能會(huì)小于44099萬(wàn)噸。

而2024年7月份的煤炭供應(yīng)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量是39037萬(wàn)噸+進(jìn)口煤量4620.9萬(wàn)噸，約等于43658萬(wàn)噸。

假設(shè)8月份水情沒有明顯改變，但是隨著處暑節(jié)氣的到來(lái)，陽(yáng)光天氣增多，太陽(yáng)能發(fā)電將有所增加，同時(shí)，秋天的風(fēng)天也比三伏里的風(fēng)天有所增加，帶動(dòng)風(fēng)力發(fā)電的增長(zhǎng)。如果8月份的煤炭日均產(chǎn)量較7月份有明顯提升的話，其實(shí)這應(yīng)該也是大概率的事件，那么，伴隨著國(guó)際煤價(jià)較國(guó)內(nèi)煤價(jià)優(yōu)勢(shì)的不斷增強(qiáng)，進(jìn)口煤量較7月份可能會(huì)有所增長(zhǎng)，那么在今年的8月底9月初，非常可能出現(xiàn)煤價(jià)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，處暑國(guó)后煤價(jià)大概率由升轉(zhuǎn)降。