農(nóng)歷春節(jié)假期，全球金融市場將迎來“超級央行周”。

美聯(lián)儲定于當?shù)貢r間1月29日(北京時間30日凌晨)公布利率決議。市場普遍預期，美聯(lián)儲將在此次會議上暫停降息。分析稱，美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上的講話將為未來幾個月的貨幣政策定調(diào)。

在美國總統(tǒng)特朗普的施壓下，市場正高度關(guān)注美聯(lián)儲政策的獨立性。近日，特朗普明確表示將要求美聯(lián)儲立即降息，并表示自己比美聯(lián)儲更懂利率。這意味著，美聯(lián)儲的決策受到政治干預正在成為現(xiàn)實。

除美聯(lián)儲以外，歐洲央行、瑞典央行、加拿大央行、巴西央行、南非央行等都將在本周陸續(xù)公布利率決議。市場預計歐洲央行、瑞典央行、加拿大央行大概率都會降息25個基點。

美聯(lián)儲重磅時刻

農(nóng)歷蛇年春節(jié)假期即將拉開序幕，全球市場關(guān)注的重點將轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲，其定于當?shù)貢r間1月29日(北京時間30日凌晨)公布利率決議。

市場普遍預期，美聯(lián)儲將在此次會議上維持利率不變，但2025年降息的可能性正在上升。美聯(lián)儲理事沃勒此前暗示，2025年上半年或有降息舉措。

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲1月維持利率不變的概率為99.5%，降息25個基點的概率為0.5%;到3月維持當前利率不變的概率為71.6%，累計降息25個基點的概率為28.2%，累計降息50個基點的概率為0.1%。

分析稱，盡管美聯(lián)儲的貨幣政策聲明可能不會有太大變化，但美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后的新聞發(fā)布會上將為未來幾個月的貨幣政策定調(diào)。

PIMCO首席投資官Ivascyn認為，美聯(lián)儲需要等待特朗普政策及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的進一步明確，近期多項消費者調(diào)查顯示通脹預期回升，表明美聯(lián)儲暫停降息的持續(xù)時間較長。當前美國股債估值差異已逼近歷史極值，若美聯(lián)儲“鷹派”政策推高美債收益率，美股或?qū)⒊袎骸?/p>

盡管美國經(jīng)濟增長面臨諸多不確定性，但目前的數(shù)據(jù)顯示，美國整體經(jīng)濟仍顯示出一定的韌性。美國就業(yè)市場保持穩(wěn)定，失業(yè)率維持在較低水平，消費者信心和支出也相對穩(wěn)定。這些因素使得美聯(lián)儲在考慮進一步寬松政策時更加謹慎。

另外，通脹的黏性也是美聯(lián)儲關(guān)注的關(guān)鍵因素。盡管通脹率有所下降，但仍高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標。黏性通脹意味著，價格調(diào)整緩慢，即使經(jīng)濟增長放緩，通脹也可能維持在較高水平。這使得美聯(lián)儲在考慮降息時需要權(quán)衡通脹風險。

華爾街還擔憂，特朗普的關(guān)稅計劃可能會推高商品價格。當前，通脹預期延續(xù)了美國大選以來的大部分漲幅，這可能與特朗普的關(guān)稅計劃有關(guān)。未來一年的通脹預期中值維持在3.3%，明顯高于去年12月份的2.8%和10月份的2.7%。

特朗普的施壓

作為特朗普上任后的第一次議息會議，市場高度關(guān)注美聯(lián)儲政策的獨立性。

近日，特朗普明確表示將要求美聯(lián)儲立即降息，并表示自己比美聯(lián)儲更懂利率。這意味著，美聯(lián)儲的決策受到政治干預正在成為現(xiàn)實。

其實，特朗普對美聯(lián)儲和貨幣政策的評論并不新鮮。在他的第一任期內(nèi)，特朗普曾多次公開批評由他提名的美聯(lián)儲主席鮑威爾，并討論過將其撤職的可能性。

相比之下，美國前總統(tǒng)拜登在任期內(nèi)幾乎未公開評論美聯(lián)儲。鮑威爾在去年7月曾表示，他已超過兩年未與拜登總統(tǒng)有過交談。

鮑威爾認為，美聯(lián)儲獨立性是其職責的重要部分。他此前曾表示：“將央行從政治權(quán)力的直接控制中隔離出來，能夠避免因偏袒現(xiàn)任政府而制定不公正的貨幣政策。我們的職責是為全體美國人服務(wù)，而不是為某位政治人物或某項特定議題服務(wù)。”

需要指出的是，特朗普通過人事任命影響美聯(lián)儲政策的能力有限。雖然總統(tǒng)有權(quán)提名美聯(lián)儲董事會成員，但罷免他們的難度較大。根據(jù)1913年的《聯(lián)邦儲備法》，只有在“有原因”的情況下，總統(tǒng)才能罷免董事會成員。

鮑威爾曾在去年11月表示，即使特朗普要求他辭職，他也會拒絕。當被問及總統(tǒng)是否有權(quán)解雇或降級美聯(lián)儲主席時，鮑威爾明確表示，“法律并不允許。”

中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷表示，短期看，干預美聯(lián)儲并促使其提前降息會推高美國的通貨膨脹。長期看，如果美聯(lián)儲喪失獨立性成為常態(tài)將動搖美元信用的根基。

超級央行周

除美聯(lián)儲以外，歐洲央行、瑞典央行、加拿大央行、巴西央行、南非央行等都將在本周陸續(xù)公布利率決議。

其中，歐洲央行的動作備受市場關(guān)注。當?shù)貢r間1月30日，歐洲央行管理委員會將宣布最新的利率決議。

近日，多位歐洲央行官員表示支持進一步降息，其中歐洲央行行長拉加德在進入靜默期前表示，漸進式降息可能會持續(xù)，政策制定者有信心通脹率將在2025年達到2%的目標。

這表明，歐洲央行本周降息幾乎已成定局，未來可能還會進一步降息。

隨后，投資者將在歐央行行長拉加德的新聞發(fā)布會中尋找新線索。由于決策者對特朗普可能征收的關(guān)稅心存疑慮，且對歐元區(qū)的通脹風險相對樂觀，因此市場預期，歐洲央行進一步降息的可能性很大。

法興銀行表示，預計歐洲央行將在本周會議上將其關(guān)鍵政策利率下調(diào)25個基點，使存款利率下降至2.75%。市場普遍預計該行將在3月份再次降息，屆時新的數(shù)據(jù)和預測將有助于構(gòu)建有關(guān)中性水平的討論。

另外，市場預期，瑞典央行、加拿大央行大概率也將在本周宣布降息25個基點。