2023 年年初開始，中國光伏產業(yè)企業(yè)家心情經歷了從欣喜、觀望、彷徨、擔憂等感受。這一年一方面全球光伏需求繼續(xù)全面高速增長，創(chuàng)出新增裝機約 450GW 歷史性新高。另一方面，今年以來光伏產業(yè)鏈持續(xù)調整，硅料從年初近 30 萬元／噸，下跌至 6 萬元／噸不到，組件價格從年初 1.6 元／W 跌至 0.9 元／W，跌幅之大，光伏行業(yè)的股票跌得更為夸張。以龍頭企業(yè)隆基為例，年度最高點 49.08 元跌至最低點 20.01 元，最高跌幅達 61.7％，力度之猛實屬罕見。人們不禁要問，中國光伏怎么啦，何時會見底？這個問題從各種媒體發(fā)聲回答的主題詞就是：產能全面過剩、行業(yè)強周期、產業(yè)出清等等。意味著市場長、力度大，大批企業(yè)將倒閉出局。

這些觀點是真實的嗎？筆者作為 10 余年從業(yè)經歷，歲末回顧，自然有與眾不同的觀點，供參考。

概括地說，我們認為片面強調光伏產業(yè)的周期性是不客觀的。從需求側看，即便今年有行業(yè)通縮效應，歐洲高基數已經美聯(lián)儲加息等不利因素影響，光伏裝機量依然創(chuàng)出歷史新高，隨著不利因素逐步消退以及產業(yè)鏈價格下行推高電站投資 irr，有理由認為光伏裝機需求未來仍將繼續(xù)保持高增長。而供給側方面，先進產能進入和舊產能退出并存，產能結構好的公司正在不斷蠶食份額，價格見底后必然呈現高于行業(yè)增速的業(yè)績表現。具體分析如下：

1、光伏產品是否全面過剩的問題。看到前期光伏一家上市公司董秘在公開場合說過，他認為光伏全部產業(yè)鏈過剩率達到 160％，筆者十分驚訝。筆者的觀點一直認為整體而言結構性過剩與結構性短缺是并存的，某些環(huán)節(jié)存在過剩是存在且正常的。但是有些環(huán)節(jié)本來很多產能只是名義產能，已經不是有效產能，即使組件價格漲到 1.5 元／W 也沒有需求了，這些落后產能至于占了目前產能占產能的 1／3，其中很大比例無法改造報廢而滅失。硅片、電池、組件都存在大量落后產能，只要經過一段時間調整，這些很快退出市場。

2、這輪光伏調整是光伏產業(yè)鏈技術快速疊代管理提升，導致系統(tǒng)性成本的下行的結果。我國光伏產業(yè)多數為一體化公司，近年來一些光伏企業(yè)通過技術創(chuàng)新和技術線路升級，機器人全面應用，加上管理效率的提升，產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)成本優(yōu)勢效果是驚人，與五年前的產業(yè)不可同日而語的。這些優(yōu)勢企業(yè)競爭力突顯，為了打敗對手勢必降價銷售，形成群體性擠壓。筆者訪談過一些技術優(yōu)勢的企業(yè)，他們毫不擔心產品價格的調整，反而順勢而為，主動壓價格，讓沒有成本和技術優(yōu)勢的企業(yè)倍感壓力而出局。

3、國家新能源政策因素，需求階段性邊際收斂，導致資本市場拋棄新能源板塊，產生負反饋效果明顯。自 2022 年上半年出臺建設新型電力系統(tǒng)政策，電網、儲能、傳統(tǒng)發(fā)電端與新能源發(fā)電系統(tǒng)匹配帶來時間差、地區(qū)差、需求差的問題尚未解決，新能源的取納原因和大型風光基地建設滯緩，個別地區(qū)分布式發(fā)電限制，從而影響了光伏風電邊際增量是客觀現實，加上資本市場和自媒體不斷地負反饋，導致實體與股市雙向不斷負反饋，加之 A 股流動性問題，負反饋情緒不斷催化。

4、地球南北因素季節(jié)性需求時間差異，疊加強勢美元使全球新能源投資需求壓力，導致光伏產品需求轉弱擔憂。全球光伏需求最大市場處于地理北半球中高緯度地區(qū)，歐洲市場今天由于相對高庫存和季節(jié)性問題，今年四季度到明年一季度需求減弱，加上強美元指數，利率高位，很大程度影響了美西方國家能源投資安排，這種因素會影響招標率、開工率。這種多因素原因，導致整個風電光伏成為需求的小年。

5、本輪光伏調整并不代表當前光伏是強周期產業(yè)。最近很多文章越來越出格了，居然把光伏看成強周期產業(yè)，筆者對此不以為然。萬物皆周期這是鐵律。但是當今的光伏產業(yè)既不是 2012 年前后為期 5 年的雙反背景下的調整，也不是 2018 年取消補貼需求休克式的調整。今天的光伏是需求仍是大幅增長背景的調整，與以往有質不同。強周期行業(yè)條件是，一是需求增量不足或是存量市場博弈，二是技術疊代慢，進入門檻低背景下的產物。未來光伏是高需求、高門檻、高疊代、高成長的光伏產業(yè)，如放置資本市場應該定義為有周期性的成長行業(yè)。筆者堅定認為，光伏周期性減弱，調整時間不會大，行業(yè)分化加劇。

我們即將迎來 2024 年，對未來光伏宏觀場景作出展望。

場景之一，中國光伏將迎來一場供給側和需求側同時變革時代。曾經何時，光伏行業(yè)是強暴式出清，血腥案例尚歷歷在目。但是目前行業(yè)內卷卻比以往更為嚴重，這種狀態(tài)嚴重影響國內資源泄漏，目前通過并購、聯(lián)合、減少主體，提高集中度，是行業(yè)高質量發(fā)展的前提條件，后面政策指導、資本管理、行業(yè)門檻一系列剛柔結合改革措施，供給端會逐步優(yōu)化。與時同時，國家能國戰(zhàn)略是制造強國、數字強國的保障，對新能源需求管理又將一道新的風景線。

對光伏設備制造業(yè)來講，新增光伏發(fā)電裝電量才是他們的市場，目前光伏發(fā)電需求受制于傳統(tǒng)能源（儲能）、電網建設、電力市場化的改革進程制約，同時受央國企為主體的制約，盡管短期這種系統(tǒng)配套、所有制局限。但是未來分布式和集中式比例和分布式之間需求結構及傳統(tǒng)能源比例也將發(fā)生重大變化，關鍵是如何構建自己的戰(zhàn)略。我們只有跳出光伏看光伏才可更清晰。

場景之二，技術疊代進入星光燦爛時代。近年來光伏產業(yè)技術進步結湊速度前所未有，無論從上游硅料中游硅片還是到下游的電池組片技術，無論從主材產業(yè)鏈環(huán)節(jié)還是到輔材輔料技術環(huán)節(jié)，無論從晶硅技術還是非硅技術，無不充滿技術創(chuàng)新熱潮。就晶硅技術而言，正從 P 型技術全面進入 N 型時代，Topcon、Hjt、Bc 電池片都將成為未來 N 型吋代選擇的重點。至于哪個線路成為主流，決定產品轉換率、成本、顏值、雙面率、安全性等指標。在較快的時間內，以 P 型產品為特征以低轉換率、小功率、小尺寸的產品迅速淘汰出局。在技術疊代過程中，輔料輔材的技術創(chuàng)新將對光伏技術進步重點，從而推動下游逆變器、支架及下游電力電子技術融合發(fā)展。

可以明確的是，未來晶硅技術和鈣鈦礦技術融合、光伏制氫技術、離網型光伏技術、光儲一體技術、光伏技術輸配等技術發(fā)展融合釋放一道道亮麗風景線。不僅如此，我們把新能源技術引領世界的同時，加強技術保護、維護知識產權將是中國公司重頭之一，美西方一些公司利用其固有體系，利用過時所謂專利制約國內公司發(fā)展成為常態(tài)，最近被國家專利局宣布無效案例也逐步增多，但是我們要成為能源強國的先進技術將形成強大的戰(zhàn)斗力，采用必要法律措施也是不可忽視的。

場景之三，發(fā)展以光伏產業(yè)為代表新能源產業(yè)鏈是當前穩(wěn)增長絕對抓手。當前中國經濟產業(yè)層次分為傳統(tǒng)產業(yè)、優(yōu)勢產業(yè)、未來產業(yè)。以房地產為主傳統(tǒng)產業(yè)正經歷著出清的過程，光伏、鋰電、電動車新三樣作為優(yōu)勢產業(yè)代表，正成為拉動中國經濟引擎，而這些優(yōu)勢產業(yè)又將未來產業(yè)發(fā)展保障人工智能、智能駕駛、人形機器人、算力數據產業(yè)的發(fā)展。大家試想，近年來以光伏為代表的中國新能源產業(yè)占 GDP 比重正在加強上升，互聯(lián)網退潮后新能源產業(yè)鏈是吸納解決了就業(yè)問題，也開辟了各類央地稅源，更應該關注的是，光伏新能源是解決當前外貿出口主柱產業(yè)。

筆者前不久看到朱云來先生演講觀點，中國實現雙碳目標，未來總共是 200 萬億的投資，每年 10 萬億左右的規(guī)模。我們現在談到經濟發(fā)展的調整問題，比如說房地產，過去房地產的總體系統(tǒng)投資每年也達到了 10 萬億左右的量級規(guī)模，現在恰好可以由新能源的投資予以替代。這個觀點無疑得到了中國最高決策層的重視，僅就國內來講光伏為代表新能源產業(yè)將帶動其實產業(yè)鏈投資和消費驅動，它帶動著儲能、電網設備、出行方式投資消費快速增長，根據乘數效應，有人估算過銷售 1W 光伏組件，將拉動千元級相關業(yè)務資產投資，可以設想，隨著鐵公基投資的逐步弱化，新能源主導下能源基礎設施投資將接棒新基建，承擔新使命，引領新增長。

場景之四，發(fā)展以光伏發(fā)電新型電力系統(tǒng)是構建現代能源電力體系的主體。能源減碳、電力降碳，智慧電網，構建安全、低碳、靈活、智慧為特征的新型電力系統(tǒng)。按照新型電力系統(tǒng)雙高要求，指的是高比例可再生能源接入與高比例電力電子設備應用。同時要求建立 " 源網荷儲 " 的生態(tài)平衡體系。當前存在問題就是新能源發(fā)電日益高增長高需求的大模型風光大基地與超高壓電網建設、傳統(tǒng)能源（大儲能）平衡關系尚存在瓶頸，一旦在 " 發(fā)、輸、供、用、儲 " 環(huán)節(jié)建立平衡及電力市場化的開啟，光伏發(fā)電將成為我國最重要的基荷電源，到 2030 年前光伏為主力電源，高質量光伏裝機總規(guī)模尚爆發(fā)性增長，與此同時真正對應新能源汽車、巨大算力等場景帶來廉價電力新需求得到保障。

場景之五，COP28《聯(lián)合國氣候變化公約》帶來全球光伏為代表新增裝機需求大爆發(fā)時代迅速到來。2023 年 11 月 30 至 12 月 12 在阿聯(lián)酋召開全球氣候大會，200 個里程碑式達成了一致協(xié)議。全球領導人承諾支持世界共同的可再生能源目標，各國全面向綠色低碳轉型，尤其可喜的是，中美兩國共同支持下使該公約的達到，各國全面實施能源電力轉型，即到 2030 年可再生能源裝機量達到 11TW 以上，即在目前的約 3.4TW 的基礎上增加約兩倍。約定明確各國對化石能源使用進一步的限制。

筆者關注到，在近日結束全國能源工作會議上要求，為落實雙碳任務，2024 年新增風光裝機 2 億千瓦，預計光伏裝機需求 180GW 以上。不僅如此，全球主要經濟體也準備加速發(fā)展以光伏為代表再生能源。中東、巴西、印度、歐洲、美國正在制定發(fā)展規(guī)劃，以歐洲為例，為了發(fā)展光伏消納，在歐盟范圍建立統(tǒng)一大電網，大力發(fā)展分布式和集中式電站。專業(yè)人士推算，2023 年全球光伏新增裝機在 450GW，全球 TW 級時間點很可能提前 2027 年，那么到 2032 年前大概率達到 1.5TW 即 1500GW。一個行業(yè)年均增長 30％，這對中國企業(yè)占全球 75-85％產能的光伏企業(yè)是什么概念？

不可否認，當前中國光伏企業(yè)內卷嚴重，這是多方面原因造成，既有行業(yè)自律的原因，也有政府監(jiān)管的原因，更有產品技術創(chuàng)新問題，真正的技術創(chuàng)新才是避免內卷的保障，不過幸好的相關監(jiān)管部門已經意識到，建立良好行業(yè)規(guī)則和秩序，鼓勵技術產品創(chuàng)新，努力構建護城河，營造良性競爭格局，這些對中國制造業(yè)并不難。如何把內卷改變外卷，也是相關從業(yè)者和監(jiān)管者共同的責職。我們完全有理由相信，光伏產業(yè)優(yōu)勝劣汰、健康發(fā)展正在路上，2024 年又是光伏走向新時代起點，我們應該笑傲中國光伏。