一季度國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)：煤價(jià)呈先漲后跌態(tài)勢(shì)、原煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)、進(jìn)口煤炭量同比增加、下游電廠庫(kù)存量維持高位以及中轉(zhuǎn)地港口煤炭庫(kù)存持續(xù)攀升。

2018年一季度國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)呈先漲后跌的態(tài)勢(shì)運(yùn)行。以秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤為例，煤價(jià)最高點(diǎn)出現(xiàn)在2月初，達(dá)到770元/噸的高位，進(jìn)入2月份以后煤價(jià)開(kāi)始進(jìn)入下行通道，截至3月31日秦港實(shí)際成交價(jià)降至605元/噸，較1月初相比回落100元/噸，跌幅達(dá)14.18%。

1月份煤價(jià)持續(xù)上漲的原因有：臨近春節(jié)煤礦生產(chǎn)積極性不高;鐵路運(yùn)力偏緊，煤炭運(yùn)輸受限;迎峰度冬期間下游對(duì)電煤需求量較高。自2月份至今，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤呈“跌跌不休”的狀態(tài)，主要原因有：國(guó)家政策的調(diào)控;煤炭進(jìn)口量回升，有效補(bǔ)充國(guó)內(nèi)供應(yīng);供需格局保持相對(duì)寬松狀態(tài);需求走勢(shì)平緩，電廠采購(gòu)積極性不高。

國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)

數(shù)據(jù)顯示2018年3月份全國(guó)原煤產(chǎn)量29022萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.3%。2018年1-3月份，全國(guó)原煤累計(jì)產(chǎn)量80454萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.9%。

去年3月份受重要會(huì)議召開(kāi)的影響，主產(chǎn)地安全、環(huán)保檢查形勢(shì)嚴(yán)峻，煤礦限產(chǎn)、關(guān)停現(xiàn)象嚴(yán)重，且局部區(qū)域煤管票限制嚴(yán)格，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煤源偏緊。今年春節(jié)期間為保障下游用煤需求，部分國(guó)有大礦假期內(nèi)生產(chǎn)正常且假期結(jié)束之后產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)形勢(shì)良好，原煤產(chǎn)量出現(xiàn)同比增長(zhǎng)現(xiàn)象。后期隨著先進(jìn)產(chǎn)能逐步釋放，2018年原煤產(chǎn)量有望繼續(xù)增長(zhǎng)。

煤炭進(jìn)口量同比增加

3月份進(jìn)口煤炭2670萬(wàn)噸，同比增加461萬(wàn)噸，增長(zhǎng)20.87%;環(huán)比增加579.4萬(wàn)噸，增長(zhǎng)27.71%。2018年1-3月份，全國(guó)共進(jìn)口煤炭7541萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.6%，累計(jì)進(jìn)口金額637990萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)9.2%。

目前福建、浙江、廣東等主要省份開(kāi)始對(duì)進(jìn)口煤實(shí)行限制政策，據(jù)了解，二類(lèi)口岸或?qū)⒔惯M(jìn)口煤通關(guān)，一類(lèi)口岸將重啟去年政策，即限制進(jìn)口總量和通關(guān)時(shí)間。進(jìn)口煤限制政策的重啟給動(dòng)力煤市場(chǎng)帶來(lái)一定利好，部分地區(qū)進(jìn)口煤價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)，一定程度上緩解了市場(chǎng)的看跌預(yù)期。

沿海六大電廠日耗提升庫(kù)存維持高位

今年1-3月份秦皇島港口煤炭庫(kù)存明顯高于去年同期。截至3月31日秦港存煤648萬(wàn)噸，較去年同期上漲122萬(wàn)噸，漲幅23.19%。今年環(huán)渤海港口煤炭運(yùn)輸依然保持繁忙態(tài)勢(shì)，發(fā)運(yùn)形勢(shì)持續(xù)良好，春節(jié)假期過(guò)后主產(chǎn)地煤礦積極恢復(fù)生產(chǎn)，港口煤炭調(diào)入量持續(xù)高位，由于需求釋放有限，港口吞吐量受限，在調(diào)入大于調(diào)出的背景下，秦港煤炭庫(kù)存繼續(xù)向上攀升。

后市預(yù)測(cè)

供應(yīng)方面來(lái)看，后續(xù)隨著先進(jìn)產(chǎn)能逐步釋放，二季度煤炭產(chǎn)量有望繼續(xù)增長(zhǎng)，供給量將會(huì)有所保障。需求方面來(lái)看，四五月份仍為傳統(tǒng)的用煤淡季，加上部分電廠機(jī)組檢修及水電陸續(xù)發(fā)力，對(duì)火電置換能力增強(qiáng)，耗煤水平不高，在夏季用煤高峰期來(lái)臨之前對(duì)電煤需求將保持低位。進(jìn)口煤方面來(lái)看，進(jìn)口煤限制政策的重啟給動(dòng)力煤市場(chǎng)帶來(lái)一定利好，部分地區(qū)進(jìn)口煤價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)，一定程度上緩解了市場(chǎng)的看跌預(yù)期。

綜合來(lái)看，雖然進(jìn)口煤限制政策從消息面對(duì)煤價(jià)形成利好，但實(shí)際支撐力度有限，在供需環(huán)境相對(duì)寬松的背景下，預(yù)計(jì)短期之內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格跌勢(shì)難以改變。后期進(jìn)入5月下旬以后，下游電廠日耗量將會(huì)有所回升，對(duì)電煤的剛性需求也將加大，屆時(shí)煤價(jià)將出現(xiàn)止跌回漲的跡象。