近一個多月來，沿海市場煤價連續(xù)下行，環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨價格指數(shù)（BSSPI）出現(xiàn)8連降，累計下跌156元/噸，跌幅超20%。且大部分貿(mào)易商繼續(xù)看跌后期市場，市場交投持續(xù)低迷，采購拉運動能明顯不足，分析認(rèn)為以下因素促使動力煤價格繼續(xù)看跌：

1、鐵路運力相對充足。2018年大秦線春季集中修時間定于4月7日至30日09：00-12：00，初步測算預(yù)計影響日運量10-15萬噸左右，對沿海市場影響弱于往年，這是因為：首先，目前港口存煤量較高，具備緩沖作用，下游對鐵路運輸?shù)膭傂砸蕾囕^弱；其次，蒙冀鐵路已經(jīng)全線開通，這使得內(nèi)蒙煤炭可以直達(dá)唐山曹妃甸港，鐵路煤炭貨運能力提升弱化了運輸瓶頸；再次，中國鐵路總公司發(fā)布消息稱，2018年4月10日起，全國鐵路將實施新的列車運行圖，增開貨運列車，本次調(diào)圖后，唐呼線（張?zhí)疲瑥埣€）將開行共20對萬噸貨列至曹妃甸港（測算運量將增加一倍以上）。所以相較于去年秋季大秦線集中修，今年的春季檢修給煤炭市場帶來的影響將大大減弱。

2、上下游庫存高位運行。環(huán)渤海主要港口庫存持續(xù)向上累積，連續(xù)5天突破2100萬噸，尤其清明假期期間，受雨雪、封航等氣象條件影響，港口交投放緩，港口存煤更是連續(xù)攀升，據(jù)秦皇島煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，截至4月8日，環(huán)渤海港口合計存煤量達(dá)到2176.4萬噸高位，較年初上漲將近640萬噸；下游港口存煤水平也相對較高，數(shù)據(jù)顯示，截至4月4日，下游主要港口合計庫存3111萬噸，呈不斷上行走勢，較年初上漲了近900多萬噸。

3、沿海電廠拉運需求不足。從采購總規(guī)模看，4月份是傳統(tǒng)用煤淡季，加上部分電廠機組檢修及水電陸續(xù)發(fā)力，對火電置換能力增強，耗煤水平不高，截至4月8日沿海各電廠日耗為65.7萬噸，低于去年同期水平，限制了電煤采購的整體規(guī)模；另從采購結(jié)構(gòu)上看，對需求方而言，長協(xié)煤同時具備價格及供應(yīng)穩(wěn)定的優(yōu)勢，進口煤具備價格優(yōu)勢，現(xiàn)貨煤作為靈活調(diào)劑的補充貨源，隨著大型煤企大幅下調(diào)4月份長協(xié)價格，現(xiàn)貨煤采購占比快速降低。截至4月8日環(huán)渤海主要港口錨地船舶降至71艘，成為自2017年5月20日以來低位，下游派船拉運明顯下降。

就后續(xù)走勢看，目前煤炭行業(yè)庫存已有一定修復(fù)，抵御短期供需變動沖擊的能力加強；運輸方面，并不存在現(xiàn)實瓶頸；需求方面走勢相對穩(wěn)定，國民經(jīng)濟支撐用能增長走穩(wěn)，異常氣候連年持續(xù)干擾的可能性趨于下降；預(yù)期方面，隨著產(chǎn)地降價幅度加深，各環(huán)節(jié)循環(huán)降價的機制形成，市場心理預(yù)期價格已看向550-560元/噸。按照此前測算，三西主產(chǎn)區(qū)煤礦到港成本均在500元/噸以下，“綠色區(qū)間”能夠保持煤礦正常盈利，就此看來，沿海煤炭下水價格重回綠色區(qū)間并無現(xiàn)實障礙。