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貿(mào)易市場形成“產(chǎn)業(yè)鏈”形式的行業(yè)壟斷
    嘉能可集團并不是傳統(tǒng)意義上的礦業(yè)生產(chǎn)企業(yè),旗下控制的礦產(chǎn)資源也無法與必和必拓、力拓這樣的礦業(yè)巨頭比擬。但嘉能可集團卻是全球最大的大宗商品貿(mào)易商,在銅、鎳、鋁、鋅、動力煤等多種大宗商品的全球交易量中占據(jù)了40%至60%的份額。
    此外,嘉能可集團還與著名的羅斯柴爾德家族有著千絲萬縷的聯(lián)系,通過羅斯柴爾德家族獲得了國際銀行資金上的支持。
    斯特拉塔集團在國內(nèi)的知名度也并不高,但是在煤炭領(lǐng)域,斯特拉塔集團卻占據(jù)著舉足輕重的地位。斯特拉塔集團是全球最大的出口動力煤生產(chǎn)企業(yè),資源主要分布在澳大利亞、南非和哥倫比亞,2011年集團煤炭產(chǎn)量達到8530萬噸。更重要的是,斯特拉塔集團每年都會與日本電力企業(yè)進行年度的動力煤合同談判,掌控動力煤合同定價權(quán),左右國際動力煤價格走勢。
    嘉能可集團與斯特拉塔集團合并,將極有可能在國際動力煤市場產(chǎn)生的行業(yè)壟斷。他的壟斷形式并不像必和必拓、力拓兩大礦業(yè)巨頭形成的“產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”形式的行業(yè)壟斷,而是自上而下,“產(chǎn)業(yè)鏈”形式的行業(yè)壟斷。在大宗商品行業(yè)中,銷售渠道的建立比一般行業(yè)都稀缺且重要,“產(chǎn)業(yè)鏈”形式的行業(yè)壟斷將可能更加“致命”,生產(chǎn)到銷售整條產(chǎn)業(yè)鏈“一家獨大”勢必將對國際動力煤價格產(chǎn)生重要影響。
影    響

對亞太煤炭市場帶來影響

    《金融時報》分析稱,嘉能可斯特拉塔的誕生無疑是一枚重彈,這將是一個覆蓋開采到生產(chǎn)銷售領(lǐng)域的中上游產(chǎn)業(yè)公司,而且還將成為全球最大的動力煤供應商。更重要的是,會給大宗商品的競爭和定價透明度帶來極大影響。
    瑞士銀行分析稱,嘉能可斯特拉塔預計將控制全球約30%的動力煤國際交易量。合并前,斯特拉塔已經(jīng)是全球最大的動力煤供應商,再加上嘉能可的實力可說是如虎添翼。數(shù)據(jù)顯示,嘉能可每年能夠為國際市場提供約2000萬噸動力煤,兩家公司聯(lián)手有望把產(chǎn)量提升5倍。
    對于煤炭需求過重的亞洲而言,新公司的影響力更加不容小覷。嘉能可表示,新公司仍將把中國、日本和韓國等國視為重要的燃料出口市場,努力成為亞太地區(qū)最具實力的煤炭供應商。
    不過對于這宗合并案,日本的情緒則最為激動。自去年地震和核泄漏事故之后,日本加大了動力煤的應用比重以此彌補核電的缺口。可想而知,這個頭上頂著“全球最大動力煤出口商”封號的公司,將給日本煤炭供應商帶來多大的威脅。
    日本大和資本市場公司預測,2012年日本動力煤總進口量將上升3個百分點至1.04億噸。兼并收購會進一步強化主導市場的能力,煤炭市場可能趨于緊繃,而核事故引發(fā)的未來幾年日本煤炭進口量大幅增加是毋庸置疑的。隨著合并案的推進,日本煤炭供應商的危機感會越來越重。
    事實上,日本是全球第二大動力煤進口國,預計今年其從澳大利亞進口動力煤的價格將創(chuàng)下新高。大和資本數(shù)據(jù)指出,日本從澳大利亞進口動力煤的年度合約價已經(jīng)達到每噸120美元,這一數(shù)字比近10年的平均現(xiàn)貨價格高出71%。去年,價格曾攀升到每噸130美元的新高。
    合并導致供應商數(shù)量減少,顯然形成寡頭壟斷的可能性更高了,唯一可以肯定的是,日本煤炭商的議價能力被大大削弱了。

對中國市場影響深遠

    幾乎所有國內(nèi)能源、資源巨頭都是嘉能可的合作伙伴,包括中石油、中石化、珠海振戎、中煤、神華、中鋁、五礦等。中國同樣也是Xstrata的主要客戶。
    兩家公司若合并成功,對中國市場影響深遠,甚至將改變一些游戲規(guī)則,主要原因是嘉能可“掌握大宗商品的銷售權(quán)”。
    在隱秘的大宗商品交易市場,嘉能可在鎳、鋁等金屬品種中掌握絕對話語權(quán),Xstrata能使嘉能可獲得更多用于交易的原材料,銅、鋁、鋼鐵、煤炭等下游的冶煉商力量將更顯薄弱。
    對中國而言,兩家公司都與中國淵源深厚,而且十分強調(diào)中國市場的重要性。包括中石油、中石化在內(nèi)幾乎所有國內(nèi)能源企業(yè)都是嘉能可的合作伙伴,而中國也是斯特拉塔的主要客戶之一。業(yè)內(nèi)分析師稱,由于嘉能可掌握著以煤炭為主的多個大宗商品銷售權(quán),因此“游戲規(guī)則”依然由它說的算,合并無疑進一步削弱了中國下游產(chǎn)業(yè)的話語權(quán)。
    另外,嘉能可在中國的口碑本就不太好,合并無疑進一步增加了中國的憂慮。據(jù)悉,作為一家私有化程度高的大宗商品交易商,嘉能可數(shù)次卷入國內(nèi)油氣、煤炭走私案,但最終都以規(guī)則不透明為由而脫身。

嘉能可與斯特拉塔背景資料

嘉能可國際公司:

    嘉能可國際公司(GlencoreInternational AG),全球大宗商品交易巨頭。成立于1974年,總部設(shè)于瑞士巴爾,是全球范圍領(lǐng)先的商品的生產(chǎn)商和經(jīng)營商。   
    目前嘉能可的全球市場運營部在40多個國家設(shè)有50多個辦事處,雇員超過2000人;工業(yè)運營部在13個國家開設(shè)15家工廠,雇員超50000人。2010年營業(yè)額為1450億美元。總資產(chǎn)798億美元, 2010年12月31日嘉能可股東總資金是196億美元。嘉能可公司客戶遍布全球,并涉足行業(yè)極為廣泛,如汽車、石油、電力、鋼的生產(chǎn)和食品加工。   
    嘉能可還持有多種公開上市公司的股權(quán),其中包括擁有全球最大礦產(chǎn)企業(yè)之一的瑞士斯特拉塔(Xstrata PLC)34.5%權(quán)益;瑞士Century Alunimun44%的權(quán)益(39%的投票權(quán));澳大利亞米納羅資源有限公司(Minara Resources)70.6%的權(quán)益;剛果(金)加丹加公司(Katanga Mining)72.2%的權(quán)益以及法國Recylex32.2%的權(quán)益。

斯特拉塔公司:

    斯特拉塔公司總部位于瑞士,是全球大型礦業(yè)公司之一。該公司的主營業(yè)務(wù)包括銅、焦煤、動力煤、鉻鐵、釩、鋅。在2004年,Xstrata公司鐵合金業(yè)務(wù) 增幅較大,營業(yè)額達到9.53億美元(2003年為5.43億美元)。其中,鉻營業(yè)額8.193億美元(2003年為4.722億美元);釩營業(yè)額 1.337億美元(2003年為7080億美元)。斯特拉塔公司在澳大利亞、南非、西班牙、德國、阿根廷、英國設(shè)有分公司。
    斯特拉塔公司目前已在倫敦期交所和蘇黎世證券交易所上市,公司總部在瑞士楚格。目前公司項目遍布18個國家(澳大利亞,阿根廷,巴西,加拿大,智利,哥倫比亞,多明尼加共和國,德國,牙買加,新喀里多尼亞,挪威,巴布亞新幾內(nèi)亞,秘魯,南非,西班牙,坦桑尼亞,美國和英國)。
    2005年公司營業(yè)額達到804.98萬美元。稅前利潤246.19萬美元,稅后利潤170.64萬美元。 在成功收購Falconbridge公司以后,斯特拉塔公司的市值在2002年3月上市時為20億美元,到2006年8月漲至400億美元。
    2003年,斯特拉塔公司收購澳大利亞MIM Holding (經(jīng)營銅,鋅和煤礦),因此年交易額翻倍達到49億美元。2005年8月,斯特拉塔公司購買Falconbridge有限公司19.9%的股份,2006年8月成功贏得該公司其余80%股份。
專題策劃:張磊 設(shè)計/制作:許亮
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